> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货棉纺周报总结 ## 核心内容概述 长江期货发布的棉纺周报分析了全球及主要产棉国（包括中国、美国、印度、巴西）的棉花供需情况、价格走势、库存变化以及市场情绪。报告指出，全球棉花产量在新年度有所下降，而消费有所上升，导致供需格局扭转，全球棉花重心有望继续抬升。同时，报告关注天气因素对产量的影响，以及宏观经济和货币政策对需求的潜在影响。整体市场趋势为震荡偏强，但需警惕政策、天气及国际局势变化带来的风险。 ## 主要观点 ### 1. 全球棉花供需变化 - **2025/26年度**：全球棉花产量环比微增至2670.5万吨，消费微减至2615.1万吨，出口调增13.1万吨至966.2万吨，期末库存环比减少13.9万吨至1668.4万吨。 - **2026/27年度**：全球棉花产量预期为2526.6万吨，消费预期2651.1万吨，期末库存降至1548.7万吨，环比减少15.5万吨，仍处于近年偏高水平。 ### 2. 美国棉花供需 - **2025/26年度**：种植面积5851.5万亩，弃耕率23.5%，收获面积4476.6万亩，单产维持64.7公斤/亩不变，产量289.6万吨。 - **需求端**：消费预期34.8万吨，出口预期267.8万吨，期末库存降至80.6万吨，同比减少11.9%。 - **市场动态**：截至6月4日，美国累计签约出口2025/26年度棉花272.5万吨，达到年度预期的102.59%，累计装运216.6万吨，装运率79.48%。 ### 3. 中国棉花供需 - **2025/26年度**：期初库存稳定在616万吨，产量稳定在778万吨，进口上调10万吨至150万吨，期末库存增加10万吨至638万吨。 - **2026/27年度**：期初库存增加10万吨至638万吨，产量稳定在726万吨，进口保持130万吨不变，期末库存增加10万吨至604万吨。 ### 4. 巴西棉花产量 - **2025年度**：种植面积217万公顷，单产130.5公斤/亩，总产425万吨，同比增加14.8%。 - **2026年度**：种植面积205万公顷，单产124.3公斤/亩，总产383万吨，同比减少9.9%，仍处于近七年次高水平。 ### 5. 印度棉花产量 - **2025/26年度**：产量预期567.8万吨，环比上调17万吨；消费预期574.6万吨，环比上调39.1万吨；期末库存下降21.3万吨至145.5万吨。 - **区域产量**：北部棉区产量49.3万吨，中部棉区产量344.3万吨，环比调增13.6万吨，南部棉区产量164.9万吨，环比调增3.4万吨。 ### 6. 市场价格与库存 - **棉花期货主力**：本周价格16,010.00，周度涨跌幅+1.8%。 - **棉纱期货主力**：本周价格22,485.00，周度涨跌幅+1.8%。 - **美棉期货主力**：本周价格79.79，周度涨跌幅+5.6%。 - **库存情况**：中国纺织企业棉纱库存19.68天，全棉坯布库存30.00天，库存持续反弹。 ### 7. 纺织业运行情况 - **开机率**：纯棉纱厂负荷指数72.58，环比下降1.6%；人棉纱负荷59.00，环比持平；纯涤纱负荷50.55，环比下降1.5%。 - **现金流与利润**：内地纺企即期现金流在340元/吨左右，新疆纺企即期利润在725元/吨左右，整体利润有所回升但多数企业仍处于盈亏边缘。 ## 关键信息 - **天气因素**：对全球产量影响较大，尤其是中国、印度等主产国，需持续关注。 - **市场情绪**：整体维持震荡偏强格局，下方支撑信心较强。 - **出口情况**：美国陆地棉出口签约及装运情况良好，中国进口占比约4.95%。 - **库存变化**：中国纺织企业库存有所增加，但整体库存仍处于可控范围。 - **国际局势**：美国、欧元区经济数据整体偏强，但部分指标出现波动，如欧元区GDP环比下降，CPI同比上升。 ## 风险提示 - **政策变化**：可能影响棉花进口或出口。 - **天气因素**：对棉花生长及产量产生直接影响。 - **中东问题变化**：可能对全球棉花市场造成冲击。 ## 数据来源与报告结构 - **数据来源**：中国棉花信息网、TTEB、IFIND、USDA、CAI、CFTC、国家统计局、海关总署。 - **报告结构**：包含供需预测、价格走势、库存变化、市场情绪、行业动态、风险提示与免责声明。 ## 总结 报告整体分析了全球棉花市场供需格局、价格走势及库存变化，指出全球棉花产量下降、消费上升导致供需格局扭转，棉花重心有望继续上移。同时，强调了天气因素、政策变动及国际局势对市场的潜在影响。中国、美国、印度及巴西等主要产棉国的供需数据表明，尽管部分国家产量有所减少，但整体市场仍维持震荡偏强趋势，纺企库存有所回升，但现金流状况良好，市场情绪较为稳定。报告提醒投资者注意风险，建议结合自身情况审慎决策。