> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观固收周报总结（20260622-20260628） ## 核心内容概述 本报告为2026年7月1日发布的宏观固收周报，总结了2026年6月22日至6月28日期间，全球及中国金融市场的主要表现与趋势，重点分析了股市、债市、汇率及大宗商品价格的变化情况，并对后续市场走势进行了展望。 --- ## 主要观点与市场表现 ### 股市表现 - **美股**：三大指数多数下跌，纳斯达克指数下跌4.60%，标普500指数下跌1.95%，道琼斯工业平均指数微涨0.60%。 - **港股**：恒生指数大幅下跌5.24%。 - **A股**： - wind全A指数下跌1.40%。 - 中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别下跌2.00%、1.48%、3.22%、1.93%、5.57%。 - 板块风格分化：沪市中蓝筹下跌、成长上涨；深市蓝筹与成长均下跌，北证50指数微涨0.14%。 - 行业表现：30个中信行业中，仅4个行业上涨，其余26个行业下跌。建材与电子行业涨幅显著，均超过5.0%。 ### 债市表现 - **中国国债**： - 10年期国债期货主力合约较6月18日上涨0.12%。 - 10年期国债活跃券收益率较6月18日提升0.15 BP至1.7314%。 - 短期限品种收益率下降，1年期及以下品种收益率均下跌。 - **资金价格**： - DR007与R007分别提升0.66 BP与3.74 BP，两者利差扩大。 - 央行过去一周净投放3297亿元，公开市场操作以逆回购与央票互换为主。 - **债市杠杆水平**： - 银行间质押式回购成交量（5日均值）由6月18日的5.51万亿元增至6月26日的6.53万亿元，显示杠杆水平提升。 ### 美债表现 - **美债收益率**：多数期限品种收益率下降，10年期美债收益率较6月18日下降8 BP至4.38%。 - **收益率曲线**：1年及以上期限品种收益率均下降。 ### 汇率与大宗商品 - **美元走势**：美元指数上涨0.60%，美元兑欧元、英镑与日元分别上涨0.73%、0.26%与0.27%。 - **人民币贬值**：美元兑离岸人民币汇率上涨0.34%至6.8048，美元兑在岸人民币汇率上涨0.55%至6.7997。 - **黄金与原油**： - 伦敦金现货价格下跌1.90%至4072.05美元/盎司；COMEX黄金期货价格下跌3.43%至4078.70美元/盎司。 - 上海金现货价格下跌5.57%至883.70元/克；期货价格下跌5.88%至881.84元/克。 - 布伦特原油期货价格下跌10.65%至71.99美元/桶。 --- ## 市场展望 ### A股市场 - 结构性行情或继续演绎，建议关注人工智能、半导体、存储等成长板块，以及高端制造（如机器人、机床）等细分领域。 ### 债市走势 - 资金价格有所收紧，国内债市收益率可能小幅上升。 - 10年期国债收益率预计继续在1.75%-1.80%区间震荡。 --- ## 风险提示 1. 稳增长政策不及预期； 2. 美国通胀表现或超预期，美联储可能转向鹰派； 3. 中东地缘冲突存在不确定性。 --- ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：基于公司基本面及估值预期，分为买入、增持、中性、减持、无评级。 - **行业投资评级**：基于行业基本面及估值，分为增持、中性、减持。 - **基准指数**：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克为基准。 --- ## 免责声明 - 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。 - 报告观点仅为作者分析结果，不构成投资建议，投资者应自行判断。 --- ## 分析师声明 - 张河生分析师具有证券投资咨询资格，独立、客观出具报告。 - 报告信息合规，不与任何第三方意见相关。 - 报告内容未与作者薪酬直接或间接挂钩。