> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观固收周报总结（20260713-20260719） ## 核心内容概述 本周（2026年07月13日至07月19日）全球金融市场呈现分化态势，A股市场整体下跌，部分行业和板块表现相对较好，债市收益率有所波动，美元指数小幅下跌，人民币兑美元升值，黄金价格下跌，原油价格上涨。整体来看，市场情绪偏谨慎，政策与地缘风险仍是影响市场的重要因素。 --- ## 主要观点 ### A股市场表现 - **整体下跌**：Wind全A指数本周下跌8.74%，多个主要指数如中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000及Wind微盘股均出现不同程度下跌。 - **板块分化**：银行、食品饮料等板块领涨，涨幅超过3%；而多数行业下跌，尤其是蓝筹与成长板块均承压。 - **风格切换**：分析师认为，A股投资风格短期可能有所切换，建议关注高股息板块（如银行、电力）及低估值消费板块（如白酒、创新药）。 ### 债市表现 - **国债收益率微升**：10年期国债活跃券收益率较7月10日上升0.06BP至1.7404%，但10年期国债期货主力合约微跌0.02%。 - **收益率曲线变化**：短期限国债收益率提升明显，而中长期品种涨跌不一。 - **资金面宽松**：央行过去一周净投放19015亿元，推动资金价格上升，但DR007与R007利差收窄，显示市场流动性有所改善。 ### 美债市场表现 - **收益率整体下降**：美债多数期限品种收益率下降，10年期美债收益率较7月10日下降1BP至4.55%。 - **曲线形态**：30年以下期限品种收益率均下降，显示市场对短期经济前景的乐观预期。 ### 汇率与大宗商品 - **美元贬值**：美元指数下跌0.20%，美元兑欧元、英镑下跌，但兑日元微涨。 - **人民币升值**：美元兑人民币汇率下跌，离岸与在岸汇率分别下降0.06%与0.02%。 - **黄金下跌，原油上涨**：伦敦金与上海金价格均下跌，布伦特原油期货价格上涨15.91%。 --- ## 关键信息 | 指标 | 数据 | |------|------| | 美股三大指数 | 纳斯达克：-2.90%；标普500：-1.55%；道琼斯：-0.93% | | 恒生指数 | +1.60% | | Wind全A指数 | -8.74% | | 银行与食品饮料 | 涨幅大于3.0% | | 10年期国债收益率 | 1.7404%（较7月10日上升0.06BP） | | 10年期国债期货 | 微跌0.02% | | DR007 | 1.4362%（较7月10日上升5.37BP） | | R007 | 1.4428%（较7月10日上升3.15BP） | | 美元指数 | -0.20% | | 美元兑人民币 | 离岸：6.7782（-0.06%）；在岸：6.7773（-0.02%） | | 伦敦金现货 | 3995.35美元/盎司（-2.53%） | | COMEX黄金期货 | 4017.2美元/盎司（-1.79%） | | 布伦特原油期货 | 88.1美元/桶（+15.91%） | --- ## 风险提示 1. 稳增长政策不及预期，可能对市场情绪和资金面产生负面影响。 2. 美国通胀表现或超预期，美联储可能转向鹰派，影响全球资本流动。 3. 中东地缘冲突存在不确定性，可能对大宗商品价格及金融市场稳定造成冲击。 --- ## 投资建议与展望 - **A股**：短期投资风格或有所切换，建议关注高股息与低估值消费板块。 - **债市**：10年期国债收益率或继续在1.75%附近低位徘徊，短期波动有限。 - **海外市场**：美债收益率下行，美元指数下跌，人民币升值，有利于国内资本外流与外资配置。 --- ## 评级体系说明 - **股票投资评级**：基于公司基本面及估值预期，6个月内股价表现相对基准指数的预测。 - **行业投资评级**：基于行业基本面及估值，12个月内行业指数相对基准指数的表现预期。 - **基准指数**：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克为基准。 --- ## 免责声明 - 本报告仅供上海证券有限责任公司客户参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。 - 投资者应自行判断，不应依赖本报告做出投资决策。 - 本公司及关联机构可能持有报告中提及的证券，亦可能为其提供金融服务。