20240308-东兴证券-2024年动力电池板块投资策略_行业步入筑底期_关注电池出海与新技术落地_26页_2mb

报告核心观点总结

1. 行业现状与估值

   • 当前板块估值处于历史低位，2024年新能源车全球渗透率仍处于早期增长阶段，但国内需求增速放缓叠加供给过剩，行业基本面进入筑底期。
   • 海外市场需求（美国、东南亚等）成为潜在增长点，但政策与地缘政治风险可能导致短期波动。

2. 三大投资主线

   • 动力电池出海提速：龙头企业通过合资建厂、技术授权等方式突破政策限制，加速布局欧美市场，建议关注宁德时代（欧洲产能已投产）、国轩高科（北美布局领先）等。
   • 快充与大圆柱电池技术落地：高压快充（800V平台）与4680电池技术加速发展，快充产业链迎来提速元年。推荐宁德时代（快充技术已装车）、亿纬锂能（4680产能放量）。
   • 盈利分化扩大：头部企业凭借技术积累、客户结构优势及成本控制能力，盈利能力领先于二线厂商，建议关注宁德时代的全产业链布局。

3. 支撑因素与风险提示

   • 正向因素：海外需求增长、新技术降本、产业链一体化优势。
   • 风险因素：需求端增长不及预期、再融资政策收紧加剧行业出清、海外政策变动超预期。