20221218-国联证券-电力设备与新能源行业12月周报_核聚变获重大突破_出行消费迎政策红利_19页_580kb

电力设备与新能源行业12月周报总结（12.12-12.18）

核心内容概览

• 本周电力设备及新能源板块整体下跌3.52%，在中信30个板块中排名第29位，相对沪深300指数落后2.42个百分点。
• 电力设备及新能源行业PE为31.38倍，处于历史相对低估值区间。
• 核电板块：美国实现核聚变净能量增益，中国核电表示将推进相关技术研发，重点推荐中国核电，关注江苏神通、应流股份。
• 新能源车板块：利好政策频出，新能源汽车消费潜力释放，推荐比亚迪、众源新材、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。
• 锂电板块：碳酸锂价格持续下行，需求端受新能源车销量影响，建议关注宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、杉杉股份、中科电气等。
• 光伏板块：硅料价格下跌，组件开工率小幅下调，推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、福莱特、亚玛顿等，建议关注聚和材料、苏州固锝、海优新材。
• 风电板块：11月装机量同比大幅下降，但招标规模突破100GW，推荐海力风电、金雷股份、三一重能。
• 电网设备板块：电网工程投资同比增长2.6%，预计明年将迎低基数高增长，推荐平高电气、中国西电、国电南瑞、许继电气等。
• 储能板块：钠离子电池产业化进程加快，预计明年首批量产，推荐宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯等。
• 绿电板块：1-11月用电量增长分化，推荐三峡能源、太阳能。

主要观点

1. 行业整体表现

• 电力设备及新能源板块本周表现不佳，整体下跌3.52%，在30个板块中排名靠后。
• 行业整体处于低估值区间，但部分子板块如核电、新能源车、光伏等受到利好政策和技术创新的推动。

2. 核电行业

• 美国核聚变实验实现了净能量增益，标志着可控核聚变研究进入新阶段，Q值达1.5。
• 中国核电董事长表示将推进聚变技术研发，重点推荐中国核电，关注江苏神通、应流股份。

3. 新能源车行业

• **《扩大内需战略规划纲要》**提出释放出行消费潜力，支持新能源汽车发展。
• 政策利好：中央经济工作会议支持新能源汽车消费，疫情防控优化助力销量增长。
• 车企动作：东风日产、比亚迪等车企推出限时保价政策，推动年末订单增长。
• 推荐标的：比亚迪、众源新材、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。

4. 锂电行业

• 碳酸锂价格持续下跌，市场悲观情绪蔓延。
• 供给端：青海盐湖企业受天气影响减产，导致供应有限。
• 需求端：新能源车销量不及预期，正极材料采购情绪低迷。
• 推荐标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技等。

5. 光伏行业

• 硅料价格继续下行，硅片、电池片价格大幅下跌。
• HJT电池效率再次刷新记录，P型HJT电池效率达26.56%，无铟HJT电池效率达26.09%，推动大规模量产。
• 辅材受益：银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望量价齐升。
• 推荐标的：隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、帝科股份等。

6. 风电行业

• 11月装机量同比大幅下降，但全年装机量仍保持增长。
• 招标规模突破100GW，明后两年装机需求明确。
• 海风发展：全球海风兴起，我国零部件企业有望受益。
• 推荐标的：海力风电、金雷股份、三一重能。

7. 电网设备行业

• 电网投资同比增长2.6%，预计明年将迎低基数高增长。
• 特高压与主网建设成为重点，推荐平高电气、中国西电、国电南瑞、许继电气等。

8. 储能行业

• 钠离子电池进展加快，亿纬锂能和蔚蓝锂芯发布相关产品。
• 成本优势：钠电成本有望降至0.4-0.5元/Wh，大储领域经济性将逐步显现。
• 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、维科技术、传艺科技等。

9. 绿电行业

• 用电量增长分化，第一、三产业用电增长，第二产业下降。
• 河北峰谷电价政策实施，推动居民低谷用电。
• 推荐标的：三峡能源、太阳能。

本周推荐投资组合

关键信息

• 政策利好：《扩大内需战略规划纲要》释放出行消费潜力，新能源汽车消费有望受益。
• 技术突破：美国实现核聚变净能量增益，隆基绿能刷新HJT电池效率记录。
• 市场动态：碳酸锂价格持续下行，硅料价格下跌带动组件端价格小幅下调。
• 产业趋势：钠离子电池产业化进程加快，预计明年成本下降后在大储领域具备竞争力。
• 投资建议：整体维持“强于大市”评级，重点关注核电、新能源车、光伏、风电、电网设备等子板块。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 新能源发电装机不及预期
• 材料价格波动

图表与数据

• 图表1：本周推荐组合
• 图表2：电力设备及新能源行业指数 vs 沪深300指数
• 图表3：各板块周涨跌幅对比
• 图表4：电力设备及新能源行业估值水平
• 图表5：子板块周涨跌幅对比
• 图表6：行业涨跌幅前五公司
• 图表7：主要动力锂电池及材料价格变化
• 图表8：光伏产业链产品价格
• 图表9：光伏玻璃库存及价格数据

相关报告

1. 《扩大内需纲要发布，出行消费潜力有望释放》2022.12.15
2. 《11月乘用车市场低迷，新能源环比微增》2022.12.08
3. 《西北容量市场诞生，灵活性资源迎增量收益》2022.12.04