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有色金属市场分析总结（2022年11月17日）

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所发布，分析了2022年11月17日锌、铜、镍三类有色金属的市场走势及投资建议。报告从产业动态、现货价格、技术面分析及投资策略等方面进行了详细解读，旨在为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 锌市场分析

• 价格走势：锌价昨日夜盘震荡下行，今日早盘反弹后回落，下午再度反弹。2212合约重返23000-24500震荡区间，伦锌重返2800上方。
• 产量与需求：SMM数据显示，10月锌锭产量为51.41万吨，符合预期，预计11月产量为53.73万吨。上周镀锌厂周度产量为89.80万吨，高位持稳，后续预计持续走弱。
• 库存与基差：锌现货价格为24680元/吨，较前一日下跌0.08%。主力合约收盘价为24420元/吨，上涨0.14%。基差为260元，下跌55元。
• 投资建议：建议ZN2212在24500一线做空，24800一线止损。短期锌价反弹空间有限，盈亏比不高。

2. 铜市场分析

• 价格走势：铜价昨夜震荡下行，日内延续弱势，尾盘拉升。CU2212突破64000后上方空间将进一步打开，但短期涨幅过大有回调需求。
• 产量与需求：2022年1-9月全球铜市供应短缺73.6万吨，较2021年全年短缺28.5万吨。1-9月铜产量为1600万吨，同比增长1.2%；精炼铜产量为1850万吨，同比增长1.2%；消费量为1925万吨，同比增长4.1%。
• 库存与基差：铜现货价格为66610元/吨，较前一日下跌0.63%。主力合约收盘价为66510元/吨，下跌0.30%。基差为100元，下跌220元。
• 投资建议：建议等待65000一线逢低做多机会，或采取多铜空锌的策略。

3. 镍市场分析

• 价格走势：镍价昨日夜盘大幅减仓下行，随后低位震荡，尾盘有所拉升。NI2212关注20万一线支撑，整体呈现多头控盘趋势，但在20.8万一线有压力。
• 库存与基差：镍现货价格为202250元/吨，较前一日下跌2.69%。主力合约收盘价为202520元/吨，下跌1.87%。基差为-270元，下跌1750元。
• 市场逻辑：近几个月每月交割日前均有期货补贴水的现象，随后镍价大概率回落。宏观转好推动镍价中枢上行，但下游替代消费抑制高镍价。
• 投资建议：建议采取区间操作或12-1反套策略，关注19.5万-20.5万区间震荡。

技术面分析

• 锌：2212合约重返23000-24500震荡区间，伦锌重返2800上方。
• 铜：CU2212突破64000后，上方空间进一步打开，但短期回调需求明显。
• 镍：NI2212关注20万一线支撑，整体多头控盘，但存在压力位。

产业动态

• 锌：2022年1-9月全球锌市供应过剩29.1万吨，较2021年全年供应短缺11.56万吨。中国需求占全球总需求的50%，1-9月需求下降5.4%。
• 铜：2022年1-9月全球铜市供应短缺73.6万吨，消费量同比增长4.1%。
• 镍：全球镍市场存在一定的库存变化，近几个月交割日前有期货补贴水现象。

投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队覆盖宏观及商品各板块的研究，成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及特约讲师。团队在各交易所荣获品种高级分析师、资深分析师称号，并多次在行业评选中获得最佳工业品分析师称号。团队在业内知名报刊发表文章千余篇，具有丰富的市场分析经验。

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。客户不应将本报告视为投资决策的唯一因素。投资决策应结合自身情况，并考虑咨询独立投资顾问的建议。宝城期货不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

图表说明

• 锌：图1（基差）、图2（月差）、图3（国内社库）、图4（全球库存）、图5（期货库存变化）、图6（伦锌走势）。
• 铜：图7（基差）、图8（月差）、图9（国内社库+保税区库存）、图10（全球库存）、图11（仓单日报）、图12（伦铜走势）。
• 镍：图13（基差）、图14（月差）、图15（期货库存变化）、图16（全球库存）、图17（伦镍走势）。

总结

锌、铜、镍三类有色金属在2022年11月17日表现出不同的市场特征。锌价短期反弹空间有限，建议做空；铜价突破关键点位后有进一步上涨空间，但需警惕回调；镍价则呈现震荡格局，建议区间操作。整体来看，市场受到宏观环境及供需变化的影响，投资者需密切关注库存、基差及月差变化，合理制定投资策略。