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新世纪期货交易提示（2022-11-18）总结

一、市场核心内容

1. 黑色产业

• 铁矿石：短期宏观情绪向好，资金和情绪对盘面影响较大。到港量与发运量环比下降，但均值仍处于中等偏上水平。海外矿山产量环比上升，供应宽松预期增强，但需求下行趋势明显，钢厂利润承压，预计年末补库有限。当前铁矿供强需弱，基差收敛，关注反弹受阻后的高位试空机会。
• 煤焦：供应边际增加，需求下滑确定，整体向下趋势未变。关注成材消费及秋冬季钢厂减产情况。
• 卷螺：钢厂盈利率回升，但实际需求难有增长。钢价走强更多依赖宏观预期，基差及近远月价差仍有收敛预期。黑色产业链库存不高，若需求改善或刺激补库，利多现货价格。
• 玻璃：震荡偏弱，关注需求端变化。
• 纯碱：反弹，短期需求支撑较强，关注市场情绪及补库节奏。
• 螺纹钢：基差为+114，基差率为+3.06%，短期走势偏强。
• 热卷：基差为+95，基差率为+2.50%，短期走势偏强。
• 焦炭：基差为-168，基差率为-6.05%，短期走势偏弱。
• 焦煤：基差为+330，基差率为+15.21%，短期走势偏强。

2. 金融板块

• 股指期货/期权：上证50、沪深300、中证500、中证1000均出现反弹。资金流入互联网、软件板块，流出煤炭、贵金属板块。北向资金净买入14.09亿元。美国劳动力市场强劲，支持进一步加息，市场对多头策略保持谨慎。
• 国债：中债十年期收益率回落2bps，中债10-1年期收益率利差回落3bps。FR007下降8bps，SHIBOR3M上行10bps。央行净投放1230亿元，债券利率有望下行，建议国债期货多头增持。
• 黄金：震荡偏多，美国通胀低于预期，美联储加息周期接近拐点，市场对欧元区衰退担忧，黄金价格偏强运行，关注12月通胀数据。
• 白银：震荡偏多，与黄金走势相似，受宏观预期影响。

3. 有色金属

• 铜：逢高空，国内经济好转迹象显现，海外经济衰退预期压制铜价。铜库存处于低位，成本支撑较强，长期受益于能源转型与碳中和。
• 铝：反弹，电力电网投资加速，电解铝厂成本支撑较强，铝价中期或延续震荡反弹。
• 锌：调整，矿产供应释放，需求边际改善，但欧美经济衰退压制反弹空间。
• 镍：调整，产业端压力较大，短期走势偏弱。
• 铅：调整，短期走势偏弱。
• 锡：调整，短期走势偏弱。
• 不锈钢：调整，基差为-5180，基差率为-31.24%，短期走势偏弱。

4. 油脂油料

• 豆油：震荡偏弱，国内买船增加，供应预期改善，但需求疲软，油脂整体偏弱。
• 棕榈油：震荡偏弱，印尼出口税政策延续，马来产量提升，但天气和劳动力问题仍存。
• 菜油：震荡偏弱，供需格局偏弱。
• 豆粕：高位震荡，USDA上调单产，但期末库存仍处于七年低位。南美天气不确定，国内油厂远期买船积极，短期震荡。
• 豆二：高位震荡，供应增加预期增强，但需求支撑有限。

5. 软商品

• 棉花：反弹，国内新棉上市缓慢，郑棉延续小幅反弹。但期现价差和内外价差较大，需警惕软逼仓风险。
• 棉纱：反弹，与棉花走势相似，短期偏强。
• 红枣：弱势，需求疲软，市场情绪偏空。
• 橡胶：走强，国内轮胎企业开工回升，云南、海南产区停割支撑胶价，但公共卫生事件扰动市场。
• 白糖：反弹，印度出口限制缓解供应压力，国内压榨高峰，新糖上市及需求转弱压制糖价。

二、能化产业

• 原油：观望，美联储加息预期仍强，亚洲疫情反复，需求疲软，原油承压。
• 沥青：观望，市场资源竞争加剧，需求疲软。
• 燃料油：观望，原油下跌，原料价格下行，市场情绪偏弱。
• PTA：逢高空01，PXN价差走缩，加工费回升，但终端订单疲软，短期跟随成本端波动。
• MEG：观望，MEG负荷回升，进口供应压力大，终端需求疲软，短期偏弱。
• PF：观望，终端需求持续疲软，短期偏弱。
• 甲醇：逢高空，宏观情绪带动反弹，但基本面仍偏弱，中长期回归弱势。
• PVC：看多，地产托底政策改善预期，但需求疲软，进口窗口打开支撑转弱。
• 聚丙烯：逢高空，现实偏中性，但预期支撑仍在，关注7800-7900区间。
• 塑料：逢高空，现实矛盾不大，但需求疲软，短期反弹谨慎。
• 苯乙烯：看多，市场情绪偏多，短期走势偏强。

三、农产品

• 生猪：震荡下跌，出栏量大，消费偏弱，价格调整为主。
• 苹果：震荡，市场供需平衡，短期走势偏弱。
• 玉米：震荡，价格波动不大，关注后续供需变化。
• 鸡蛋：震荡，供需格局偏弱，价格承压。

四、关键信息与主要观点

• 黑色板块：整体供强需弱，短期反弹后或面临回调风险，关注成材消费和钢厂减产。
• 金融板块：股指期货反弹，但需警惕政策兑现不及预期。国债利率有望下行，建议多头增持。
• 贵金属：黄金和白银震荡偏多，受益于美联储加息周期接近尾声和欧元区衰退担忧。
• 有色金属：铜表现较强，铝、锌等短期反弹，但受欧美经济衰退压制。
• 油脂：整体偏弱，供应增加预期增强，但需求疲软。
• 软商品：棉花、棉纱反弹，但需警惕软逼仓风险；红枣、橡胶等表现分化。
• 能化产品：原油、燃料油、MEG等偏弱，PTA、甲醇等逢高空，PVC、塑料等短期反弹谨慎。
• 农产品：生猪、鸡蛋等震荡偏弱，玉米、苹果等走势中性。

五、操作建议

• 黑色板块：关注铁矿石反弹受阻后的高位试空机会，煤焦、卷螺短期偏多，但需警惕基本面疲软。
• 金融板块：股指期货短期反弹，但需关注政策兑现；国债期货建议多头增持。
• 贵金属：黄金、白银震荡偏多，关注12月通胀数据。
• 有色金属：铜逢高空，铝、锌等短期反弹，但需警惕欧美经济衰退影响。
• 油脂油料：豆油、棕榈油、菜油等震荡偏弱，关注南美天气及运输情况。
• 软商品：棉花、棉纱短期反弹，但需警惕逼仓风险；红枣、白糖等偏弱。
• 能化产品：原油、燃料油、MEG等偏弱震荡，PTA、甲醇逢高空，PVC、塑料短期反弹谨慎。
• 农产品：生猪、鸡蛋震荡偏弱，玉米、苹果走势中性。

六、免责声明

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