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减征页岩气资源税30%，建议关注煤改气产业链标的

核心内容

天然气供需与政策背景

• 中国天然气占一次能源消费比例将由2015年的5.9%提高至2020年的8.3%-10%，天然气供给压力较大。
• 2017年我国天然气对外依存度达39%，能源安全问题凸显。
• 为促进页岩气开发，保障天然气供应，财政部、国家税务总局规定自2018年4月1日至2021年3月31日，对页岩气资源税减征30%（原税率为6%）。

环保与能源结构调整

• 天然气作为最清洁的化石燃料，其发展有助于改善大气质量。
• 页岩气减税政策有助于缓解天然气供应瓶颈，推动北方煤改气进程加快。

主要观点

政策利好

• 页岩气资源税减征30%将刺激页岩气开发，提高天然气供给能力，保障国家能源安全。
• 环保税政策落地，首张税票在沪开出，标志着环保税正式实施。

行业发展预期

• 天然气需求增长和供给瓶颈缓解将推动环保行业特别是煤改气产业链发展。
• PPP项目走向规范化，鼓励民间资本参与，利好民营环保企业。
• 清洁能源、水环境治理、环境监测等领域前景向好，政策支持明确。

关键信息

推荐标的

行业动态

• 环保税开征：全国首张环保税税票在沪开出，标志着环保税正式实施。
• 页岩气减税：自2018年4月1日起，页岩气资源税减征30%，促进页岩气开发。
• 绿色转型：中石化启动“绿色企业行动计划”，目标至2023年建成全产业链绿色能源企业。
• 环保标准发布：《电子束处理印染和造纸工业废水技术规范》发布，填补国际标准空白。

市场表现

• 上周环保与公用事业板块下跌1.68%，跑输沪深300指数0.56个百分点。
• 表现最好的五只个股为：开能环保（+3.46%）、上海洗霸（+3.43%）、中原环保（+2.55%）、伟明环保（+2.30%）、华控赛格（+2.01%）。
• 表现最差的五只个股为：盾安环境（-6.77%）、首创股份（-6.36%）、三聚环保（-5.46%）、神雾环保（-5.37%）、创业环保（-5.31%）。

行业细分表现

• 固废板块微涨0.65%。
• 环境监测及设备、土壤、水处理、大气处理板块均下跌，其中节能板块跌幅最大（-5.45%）。

风险提示

• 环保政策落地不及预期的风险。

重点推荐六大细分领域

1. 工业环保：关注大气治理与危废治理龙头。

   • 大气治理：龙净环保（600388.SH）
   • 危废治理：东江环保（002672.SZ）

2. 环保PPP：政策推动PPP项目向高质量发展，建议关注碧水源（300070.SZ）、启迪桑德（000826.SZ）。

3. 再生资源：关注中再资环（600217.SH）。

4. 环境监测：环保税与排污许可证制度将推动监测需求增长，建议关注盈峰环境（000967.SZ）。

5. 水环境治理：关注博世科（300422.SZ）和洪城水业（600461.SH）。

6. 清洁能源：北方清洁取暖率将从17%提升至70%，建议关注联美控股（600167.SH）。

投资评级说明

• 推荐：未来6-12个月，预计行业指数表现强于市场基准指数。
• 中性：未来6-12个月，预计行业指数表现与市场基准指数持平。
• 回避：未来6-12个月，预计行业指数表现弱于市场基准指数。

免责声明

• 本报告由新时代证券股份有限公司提供，仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者使用。
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