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华金期货研究院股指期货市场周报(2025年1月6日)

一、宏观及市场展望

根据央行货币政策委员会会议，建议加大调控强度，择机降准降息，并保持流动性充裕。企业方面，制造业PMI稳定在荣枯线上方，前三季度企业盈利同比上升，但注册制IPO融资下降。美国方面，失业金申请人数降至近八个月最低，利空有所缓解，需关注通胀及美联储政策。

二、股指期货行情及基差

上周股指期货震荡，成交量微增。IM主力合约基差率上升，存在反向套利机会。各主力合约周涨幅均为负值。其中上证50表现相对较强，沪深300出现调整。

三、资金及估值分析

A股融资资金小幅减少，而主力资金近五交易日累计净流出3，192亿元。沪深300指数估值仍处于中位偏低水平，滚动市盈率为11.7倍，市净率为1.3倍。上证50、中证1000等也处于相对低位。

四、基本面与技术面分析

基本面： 中长期货币宽松，制造业复苏，盈利改善，但主力资金短期净流出及融资约束增加了市场压力。综合来看，偏多。技术面： 沪深300位于中长均线下方，交投活跃度提升，但显示短期震荡格局，技术层面偏空。

五、风险提示

需密切关注国内宏观政策变动、海外经济通胀风险、地缘政治冲突及资金流动变化。同时，期指主力资金持续流出、市场震荡加大，可能抑制短期反弹空间。

本报告数据来源于Wind及公开资料，内容仅供参考，报告解读存在不确定性，并非具体投资建议。市场行情瞬息万变，请谨慎评估风险，投资需自负盈亏，华金期货不对此报告的准确性、及时性及完整性承担任何保证。请投资者基于自身风险承受能力做出判断，不作为投资决策唯一依据。