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股指期货早报 2025年1月6日

总结

本文为大越期货投资咨询部出具的股指期货早评观点报告，由杜淑芳撰写。报告内容涉及股指期货、国债期货及相关现货市场的基本面、资金面、基差与持仓等多维分析，重点分析了各指数表现、市场结构变化、资金流动及情绪指标。

主要内容：

1. 期指分析：基本面上谈到央行维护金融体系稳定，市场经历破位下跌，成交量减少，热点不足；周五尾盘注册水ETF交投活跃，暗示有资金入场信号。资金面看融资余额下降，对市场偏空；基差方面，各合约升水程度不同，普遍处于中性状态；主力持仓判断以具体方向变化为主，显示部分合约多头力量增强。综合判断存在偏空观点。

2. 期债与现货市场：结合现货市场表现分析了上证50、沪深300、中证500等核心指数的涨跌幅，指出市场分化明显；风格指数变动复杂，不同市场风格交替表现；北向资金持续流出，成为近期压力来源之一。

3. 市场结构变化：从市盈率和市净率角度表达当前市场估值仍处合理区间，无明显夸张信号；AH股折溢价率从“普通水平”运行；两融余额亦有一定下滑水平。

4. 资金面：市场整体资金态势谨慎，成交换手率回升，提示市场活跃可能将形成对冲波动的需求；人民币汇率承压、美元走强，亦构成不利因素。

结论与展望：综合研报信息，市场整体保持偏空倾向，技术上各指数处于20日均线之下，情绪降低，结合外部宏观和资金走势，未来市场走势不容乐观。

报告强调投资需谨慎，建议买卖依据应独立判断，并始终将风险置于决策首位。
免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。