棉花&棉纱周报总结（2021.07.17）
一、天气情况
- 17-19日：华北大部、黄淮、陕西东部、江汉、西南地区东部等地有大到暴雨，黄淮西部、太行山东麓局地有大暴雨或特大暴雨，伴有短时强降水、雷暴大风或冰雹等强对流天气。
- 21-24日：西藏南部、西南地区东部、华南等地多阵雨，部分地区有大雨，华南南部沿海局部有暴雨。
二、月度平衡表概览
全球棉花数据（单位：万包）
| 指标 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Jul |
20/21Jul |
| 产量 |
2093.7 |
2322.7 |
2695.1 |
2591.2 |
2677.4 |
2588.1 |
2599.4 |
| 进口 |
771.7 |
820.8 |
895.9 |
922.3 |
863.9 |
1014.4 |
999.7 |
| 出口 |
755.5 |
824.1 |
901.6 |
897.6 |
866.8 |
1014.4 |
999.8 |
| 消费 |
2465.4 |
2529.5 |
2672.9 |
2617.7 |
2235 |
2667.9 |
2681.4 |
| 期末库存 |
1962.8 |
1748.1 |
1762 |
1757.6 |
2189.4 |
1944.3 |
1910.3 |
| 库存消费比 |
79.61% |
69.11% |
65.92% |
67.14% |
98% |
72.88% |
71.24% |
| 产销差 |
-371.7 |
-206.8 |
22.2 |
-26.5 |
442.4 |
-79.8 |
-82 |
美国棉花数据（单位：万包）
| 指标 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Jul |
20/21Jul |
| 期初库存 |
79.47 |
82.74 |
59.88 |
91.45 |
105.60 |
154.60 |
154.60 |
| 产量 |
280.61 |
373.84 |
455.55 |
399.90 |
433.60 |
370.10 |
387.60 |
| 进口 |
0.72 |
0.15 |
0.07 |
0.07 |
0.11 |
0.6531 |
0.6531 |
| 出口 |
199.29 |
324.78 |
354.44 |
321.43 |
330.90 |
322.20 |
330.90 |
| 消费 |
75.12 |
70.76 |
70.22 |
64.77 |
54.43 |
54.43 |
54.43 |
| 期末库存 |
82.74 |
59.88 |
91.45 |
105.60 |
154.60 |
63.10 |
71.80 |
| 库存消费比 |
110.14% |
84.62% |
130.23% |
163.03% |
284.03% |
115.93% |
131.91% |
印度棉花数据（单位：万包）
| 指标 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Jul |
20/21Jul |
| 产量 |
563.9 |
587.9 |
631.4 |
561.7 |
664.1 |
631.4 |
631.4 |
| 进口 |
23.3 |
59.563 |
36.508 |
39.186 |
49.636 |
21.8 |
21.8 |
| 出口 |
125.5 |
99.1 |
112.8 |
76.4 |
65.3 |
130.6 |
130.6 |
| 消费 |
538.9 |
530.2 |
525.8 |
233.00 |
200.30 |
228.60 |
228.60 |
| 期末库存 |
153.4 |
171.6 |
200.9 |
202.8 |
418.3 |
55.80 |
55.80 |
| 库存消费比 |
28.47% |
32.37% |
38.21% |
38.81% |
96.05% |
24.41% |
24.41% |
巴西棉花数据（单位：万包）
| 指标 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Jul |
20/21Jul |
| 产量 |
128.9 |
152.8 |
200.7 |
283 |
287.4 |
288.5 |
288.5 |
| 出口 |
93.9 |
60.7 |
90.9 |
131 |
190.5 |
201.4 |
178.5 |
| 消费 |
67.5 |
69.7 |
74 |
74 |
65.3 |
67.49 |
67.49 |
| 期末库存 |
124.3 |
150.9 |
188.5 |
266.8 |
298.5 |
274.4 |
284.2 |
| 库存消费比 |
184.15% |
216.50% |
254.73% |
360.54% |
457.12% |
406.58% |
421.10% |
巴基斯坦棉花数据（单位：万包）
| 指标 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Jul |
20/21Jul |
| 产量 |
152.40 |
167.60 |
178.50 |
165.50 |
135.00 |
115.40 |
108.90 |
| 进口 |
71.80 |
53.30 |
74.00 |
62.10 |
86.50 |
108.90 |
115.40 |
| 出口 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 消费 |
224.30 |
224.30 |
237.30 |
233.00 |
200.30 |
228.60 |
228.60 |
| 期末库存 |
56.90 |
50.40 |
61.60 |
54.30 |
73.80 |
55.80 |
55.80 |
| 库存消费比 |
25.37% |
22.47% |
25.96% |
23.30% |
36.84% |
24.41% |
24.41% |
中国棉花数据（单位：万包）
| 指标 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21 |
21/22 |
| 产量 |
453 |
469 |
572 |
577 |
575 |
586.8 |
564 |
| 进口 |
96 |
111 |
133 |
203 |
165 |
180 |
200 |
| 出口 |
2 |
1 |
4 |
5 |
4 |
3.88 |
4 |
| 消费 |
777 |
846 |
884 |
824 |
736 |
774.9 |
819 |
| 期末库存 |
1042 |
775 |
592 |
543 |
543 |
630.52 |
539 |
| 库存消费比 |
134.11% |
91.61% |
66.97% |
65.90% |
73.78% |
81.37% |
65.81% |
| 产销差 |
-324 |
-377 |
-312 |
-247 |
-161 |
-188.1 |
-255 |
三、行情回顾
- 上周美棉震荡走高，周五收于89.94美分/磅。
- 郑棉周涨幅达2.97%，周四突破16975新高，周五报收16840点，夜盘小幅下跌至16835点。
- 棉纱主力周五报收24765点。
四、核心观点与关键信息
- 天气影响：近期华北、黄淮等地降雨频繁，可能对棉花生长造成一定影响，但整体天气趋于稳定。
- 全球供需：全球新年度棉花期末库存预计继续缩减，去库存进展乐观，中长期信心支撑棉花上涨。
- 美国市场：美棉出口数据不佳，但其他农产品价格上涨带动市场氛围，美棉价格震荡上行。
- 国内动态：国内棉花面积同比下降7%，新疆下降1.6%；抛储成交率维持高位，显示市场备货意愿增强。
- 棉纱市场：纯棉高支纱订单优于低支纱，贸易商库存有所缓解，但整体需求仍偏弱。
- 库存与消费：国内棉纱库存维持高位，但高品质棉供应短缺问题仍未改善。
- 产业预期：国内经济形势和信心恢复将支撑棉纺织产业链需求，短期关注抛储进展与进口配额发放。
- 技术趋势：郑棉价格保持震荡上移趋势，中长期多单可继续持有，远期看涨期权持续。
五、总结
棉花市场整体呈现震荡上行趋势，主要受天气、供需变化及市场信心等因素影响。全球库存持续缩减，美国和中国棉花市场均有上涨表现，国内抛储和进口情况对市场情绪产生积极影响。棉纱市场虽有库存缓解迹象，但下游服装需求疲软，仍需关注消费复苏节奏。中长期看，棉花价格有望保持上行趋势，建议持有长线多单。
