> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源北交所医药生物行业总结 ## 核心内容 肥胖症作为全球高发的慢性代谢性疾病，已成为全球十大慢性疾病之一。其不仅增加高血压、糖尿病、心脑血管疾病等并发症风险，也显著加重了全球医疗卫生负担。2025年《柳叶刀·糖尿病与内分泌学》重新定义肥胖为疾病状态，并区分“临床前肥胖”与“临床肥胖”，更符合亚洲人群的生理特征。中国疾病预防控制中心数据显示，我国约 $33.9\%$ 的成年人存在脂肪过度蓄积，其中 $26.9\%$ 被确诊为临床肥胖，且患病率随年龄上升，60岁以上群体高达 $33.3\%$。 随着肥胖人群的增加，减肥药作为干预手段之一，市场需求持续增长。2023年全球减肥药市场规模达91亿美元，中国则约为21亿元。当前全球市场由诺和诺德和礼来主导，其中司美格鲁肽在中国市场销售额达66亿元。国产药企正通过多靶点、高安全性、高疗效等差异化创新，推动在减肥药领域的突破。 ## 主要观点 - **国内药企差异化创新**：国内药企正通过多靶点、高安全性、高疗效等方向进行创新，以应对全球减肥药市场的竞争。 - **市场增长潜力大**：减肥药作为肥胖干预的重要手段，其市场增长潜力显著，尤其在亚洲市场。 - **国产药物进展迅速**：恒瑞医药、信达生物、康缘药业、德源药业等企业在GLP-1类药物研发上取得进展，部分已进入Ⅲ期或Ⅱ期临床试验。 - **行业整体承压**：本周北交所医药生物行业整体下跌，周涨跌幅为 $-5.30\%$，显示出市场整体承压。 ## 关键信息 ### 国产减肥药研发进展 - **恒瑞医药**： - HRS9531（GLP-1/GIP双靶点药物）已进入Ⅲ期临床，预计2027年上市。 - HRS-7535（GLP-1小分子药物）获得Ⅱ期临床试验许可，预计2028年上市。 - HRS-4729（GLP-1/GIP/GCG三靶点药物）已获临床试验批准，用于代谢相关脂肪性肝病/代谢相关脂肪性肝炎。 - **信达生物**： - 玛仕度肽为全球首个获批的GCG/GLP-1双受体激动剂减重药物，2025年市场增长强劲。 - **康缘药业**： - ZX2021注射液（三靶点融合蛋白）已启动Ⅱ期临床，且在代谢功能障碍相关脂肪性肝病领域获批临床。 - ZX2010注射液（双靶点药物）在胃肠道不良反应方面具有显著优势，安全性突出。 - **德源药业**： - DYX116为化学合成的三重激动剂多肽，无同类竞品上市。 - 2025年12月完成I期临床试验，计划2026年2季度同步开展降糖和减重适应症的Ⅱ期临床试验。 ### 北交所医药生物行业表现 - **整体下跌**：本周北交所医药生物行业周涨跌幅为 $-5.30\%$，五大行业均有所下跌。 - **个股表现**：所有医药生物标的均下跌，中药、医疗美容等跌幅在 $5\%$ 以内。 - **重点个股**： - 辰光医疗（-0.80%） - 无锡晶海（-1.69%） - 德源药业（-1.73%） - 倍益康（-2.30%） - 锦波生物（-3.11%） - 三元基因（-3.45%） - 诺思兰德（-3.59%） - 中科美菱（-3.63%） - 星昊医药（-3.64%） - 生物谷（-4.19%） ### 北交所排队企业情况 - **医药生物排队企业**：截至2026年5月22日，北交所医药生物排队企业共11家。 - **营收与利润**：2025年医药生物企业平均营收为4.39亿元，平均归母净利润为1.06亿元（剔除亏损企业）。 - **企业概况**： - 中健康桥（中止审查）：生产心脑血管疾病用药。 - 贝尔生物（待上会）：体外诊断试剂及配套仪器。 - 康华股份（中止审查）：体外诊断试剂及配套仪器。 - 济人药业（已问询）：中药领域。 - 百诺医药（已回复）：CRO、CMO、原料药。 - 联川生物（中止审查）：脑血管仿制药。 - 百迈科（中止审查）：手术缝线及多肽制药设备。 - 延安医药（已问询）：多领域制剂。 - 华益泰康（中止审查）：基因检测医疗器械。 - 天广实（已问询）：单特异性抗体和多特异性抗体研发。 - 科州药物（中止审查）：抗肿瘤等小分子创新药物研发。 ### 本周重要公告 - **新赣江**：完成注销二级子公司杭州奥弘电子商务有限公司。 - **森萱医药**：募投项目结项，节余资金用于补充流动资金。 ## 风险提示 - **宏观经济环境变动风险**：可能影响行业整体表现。 - **市场竞争风险**：全球减肥药市场高度集中，竞争激烈。 - **数据统计误差风险**：数据可能存在误差，需谨慎参考。