20250629-开源证券-医药生物行业周报_多款减肥药亮相2025ADA_重点关注AMYR与ActRII靶点_13页_1mb

行业动态

近期，在2025 ADA大会上展示了多款减重候选药物在II/III期临床的数据，关键技术方向接下来包括特殊靶点组合疗法、口服药物、超长效给药等。重点关注以下创新靶点：

技术趋势

1. 特殊靶点组合疗法：如GLP-1/Amylin组合双靶点药物疗效优于单药；ACTRII靶点带来“减脂同时增肌”的新机制。
2. 口服药物：口服小分子药物如Orforglipron、VCT220等在剂量优化后可持续疗效，提升患者依从性成为新趋势。
3. 超长效药物：安进长效单抗Maridebart cafraglutide（7.2mg/420mg）仍然维持较高减重疗效，不受给药间隔延长而影响效果。

核心靶点突破

1. AMYR靶点（Amylin）：

   • 礼来 Elorintide：单药高剂量组减重达11.3%，胃肠道不良事件发生率显著低于GLP-1单药。
   • 诺和诺德 CagriSema（GLP-1+Amylin双靶点）疗效优于相同剂量的单药司美格鲁肽。
   • 双靶多肽 Amycretin-NN9487 减重数据亮眼，但需关注胃肠道副作用。

2. ACTRII靶点（活化素受体II型）：

   • 礼来 Bimagragumab (BIIB076) IIb期验证其减重潜力，100%减重来自脂肪，与司美格鲁肽联合时效果显著协同，但伴随轻度肌肉痉挛和腹泻。

上市公司推荐列表

制药及生物制品

• 恒瑞医药、华东医药、三生制药、人福医药、恩华药业、信达生物、再鼎医药、百利天恒、泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、三生国健、康诺亚-B、一品红、艾力斯

CXO服务提供商

• 药明康德、泰格医药、药明生物、博腾股份、泓博医药

科研服务与原药企业

• 毕得医药、百普赛斯、皓元医药、昊帆生物

中药

• 东阿阿胶、江中药业、天士力、济川药业、羚锐制药

原料药

• 普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特

医疗器械

• 迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗

服务与零售

• 爱尔眼科、美年健康、益丰药房、海吉亚医疗
• 相关零售药店：益丰药房、一心堂

近期市场表现

2025年6月第4周（6月23日至27日）：

• 医药生物板块整体上涨1.6%，相比沪深300跑输0.35pct。
• 医院板块涨幅领先（上涨3.92%），而线下药店涨势疲软（仅涨0.47%）。

风险提示

• 政策波动、市场竞争加剧及医保未正式准入风险需重点关注。
• 行业竞争格局或整合不及预期可能影响估值。