20260524-开源证券-北交所策略专题报告_国产减肥药聚焦多靶点_高疗效等差异创新_德源药业三靶点药计划Q2开展II期临床_15页_1mb

北交所医药生物行业总结

核心内容

2026年5月24日发布的北交所医药生物行业研究报告，聚焦于国内医药生物领域的发展动态，特别是减重药物研发、行业整体表现及排队企业情况。报告指出，随着肥胖问题日益严重，减肥药市场成为关注焦点，国内药企正通过多靶点、高安全性、高疗效等差异化创新进行突破。

主要观点

• 肥胖问题严重：肥胖已成为全球十大慢性疾病之一，我国有高达 $33.9%$ 的成年人存在脂肪过度蓄积，其中 $26.9%$ 被诊断为临床肥胖，且患病率随年龄增长显著上升。
• 减肥药市场潜力大：2023年全球减肥药市场规模约为91亿美元，中国约为21亿元。随着肥胖率上升和大众对身材管理需求增加，减肥药市场具有广阔前景。
• 国产减重药进展迅速：国内已有四款GLP-1药物获批上市，恒瑞医药、信达生物、康缘药业和德源药业等企业在多靶点创新和差异化开发方面表现突出，其中德源药业的DYX116暂无同类竞品，计划在2026年第二季度同步开展降糖和减重适应症的Ⅱ期临床试验。
• 北交所医药生物行业整体下跌：本周北交所医药生物行业周涨跌幅为 $-5.30%$，所有二级行业均出现下跌，其中医疗器械跌幅最大。
• 排队企业情况：截至2026年5月22日，北交所医药生物排队企业共11家，其中2家为亏损企业，整体营收和净利润均值较低。

关键信息

• 市场数据：

  • 2023年全球减肥药市场规模为91亿美元。
  • 2023年中国减肥药市场规模为21亿元。
  • 2025年北交所医药生物企业平均营收为4.39亿元，平均归母净利润为1.06亿元。

• 企业动态：

  • 德源药业：DYX116是化学合成的单分子三重激动剂多肽，计划在2026年第二季度同步开展降糖和减重适应症的Ⅱ期临床试验。
  • 恒瑞医药：HRS9531（双靶点药物）已进入Ⅲ期临床，HRS-7535（口服小分子药物）获得Ⅱ期临床试验许可。
  • 信达生物：玛仕度肽是全球首个获批的GCG/GLP-1双受体激动减重降糖药物，2025年市场增长强劲。
  • 康缘药业：ZX2010注射液为双靶点GLP-1/GIP药物，具有较高的安全性，胃肠道不良反应较小。

• 行业表现：

  • 本周北交所医药生物行业整体下跌 $-5.30%$，所有二级行业均出现下跌。
  • 周跌幅靠前的个股包括生物谷（-4.19%）、星昊医药（-3.64%）、中科美菱（-3.63%）等。

• 排队企业：

  • 北交所医药生物排队企业共11家，其中部分企业如中健康桥、康华股份、华益泰康等处于中止审查或待上会状态。
  • 延安医药、济人药业等已进入问询阶段。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险：市场环境变化可能影响企业业绩和行业表现。
• 市场竞争风险：减肥药市场由诺和诺德、礼来等外企主导，国内企业面临激烈竞争。
• 数据统计误差风险：报告中引用的数据可能存在统计误差，需谨慎参考。

重要公告

• 新赣江：2026年5月21日，完成注销二级子公司杭州奥弘电子商务有限公司。
• 森萱医药：2026年5月18日，募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金。

总结

北交所医药生物行业在减重药物研发领域表现突出，多家企业通过多靶点创新和差异化开发策略，争取在市场竞争中取得优势。然而，行业整体表现不佳，本周跌幅较大，需关注市场波动和企业基本面变化。排队企业中部分处于中止审查状态，部分已进入问询阶段，整体发展仍需时间验证。投资者应谨慎评估风险，结合自身情况做出决策。