20250918-华龙证券-计算机行业2025年半年报业绩综述_AI产业持续高景气度_行业复苏拐点进一步确立_20页_2mb

计算机行业2025年半年报业绩总结

1. 行业整体表现

• 营收与利润：2025年上半年行业营收6104.89亿元，同比增长11.89%；净利润125.82亿元，同比增长28.38%，利润增速高于营收。第二季度单季营收同比增8.51%，净利润同比增长14.08%。
• 业绩复苏：利润端增速优于营收，行业业绩复苏拐点进一步确立。

2. 高景气度领域分析

• AI算力：营收同比增长31.67%（近五年最高），净利润增长44.36%；连续两个季度利润增速高于营收，海外供应链扰动下国产芯片占比提升。
• AI应用：净利润同比增长170.59%，历经下滑后首次正增长；应用从过程交付向结果交付转化，Agent领域加速落地。
• 工业软件：净利润增速由负转正，国产替代需求推动；
• 金融科技与网络安全：分别同比增长48.57%和实现由亏转盈，政策利好推动需求。

3. 政策与趋势

• 政策支持：国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确AI发展目标。
• 技术趋势：生成式AI基础设施建设推动算力需求，新兴技术融合带动网络安全升级。

4. 投资建议

• 重点推荐：
  • AI：中科曙光、金山办公、科大讯飞等；
  • 工业软件：广立微、华大九天、索辰科技等；
  • 金融科技：同花顺、京北方、顶点软件等；
  • 网络安全：深信服、启明星辰、亚信安全等。

5. 风险提示

• 国产算力建设、AI落地不及预期；
• 政策与数据安全风险；
• 资本开支波动及市场竞争加剧。