20161024-长城证券-化工行业投资周报_成本支撑_醋酸价格上涨_34页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

2016年10月24日发布的《基础化工行业周报》主要分析了化工行业在供给侧改革背景下的投资机会，重点关注了产品价格走势、重点公司盈利预测及投资建议。报告指出，供给侧改革将推动化工行业持续发展，建议从原料成本推动、需求拉动、供给收缩三个角度把握投资机会。同时，对重点跟踪公司进行了盈利预测和投资评级分析。

主要观点

• 供给侧改革：2016年，供给侧改革是资本市场的重要内容。去产能和化解房地产库存等政策为化工行业提供了新的投资机会。
• 原料成本推动：随着煤炭行业去产能成效显著，煤炭价格上涨为醋酸等产品提供成本支撑，推动下游产品价格上涨。建议关注PTA（恒逸石化、荣盛石化）和粘胶短纤（三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技）。
• 需求拉动：房地产去库存和投资需求增长将带动上游建材需求，建议关注纯碱、玻璃、PVC和MDI（金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学）。
• 供给收缩：淘汰落后产能和关停污染企业将提升龙头企业的竞争力，建议关注印染行业（联发股份）和染料行业（闰土股份、浙江龙盛）。
• 煤化工企业：华鲁恒升作为国内优秀的煤化工企业，其醋酸产能达50万吨，醋酸价格每上涨100元/吨，预计增厚公司EPS约0.026元，因此被推荐。

关键信息

重点跟踪公司盈利预测

近半月涨幅前十的产品

近半月跌幅前十的产品

投资建议

• 赛轮金宇：强烈推荐，公司作为优秀的民族轮胎企业，有望成为具备国际竞争力的品牌，越南工厂明年贡献盈利，公司重回高增长通道。
• 青岛双星：强烈推荐，公司以轮胎O2O为切入点，布局车后市场，构建快速响应体系。
• 海利得：强烈推荐，各项业务全面向好，内生增长强劲，业绩超市场预期，后续储备项目众多，持续增长动力十足。
• 辉隆股份：推荐，深耕农资多年，渠道优势显著，未来农资电商将提升其核心竞争力。
• 巨化股份：强烈推荐，技术底蕴深厚，有望成为电子化学品及新材料行业的领导者。
• 万华化学：强烈推荐，MDI产能全球领先，油价下跌有望带来业绩拐点，八角工业园项目将提升公司盈利。
• 华峰超纤：强烈推荐，新产品持续放量，产能继续扩张，环保趋严将带来超纤替代空间。
• 联化科技：强烈推荐，医药中间体项目储备丰富，农药中间体增长强劲，未来成长潜力大。
• 云图控股：强烈推荐，复合肥业务调整初见成效，盐业布局推进，调味品业务发展迅速。

行业动态

醋酸市场

• 醋酸价格因原料成本支撑而上涨，9月中旬以来上涨24%，受益于煤炭价格上涨。
• 华鲁恒升作为醋酸龙头，其价格波动对市场影响显著。

化肥行业

• 化肥零增长政策将深刻改变农化产业格局，增值服务成为提升竞争力的关键。
• 复合肥表现较好，但利润率仍较低，未来需通过优化产能和差异化产品提升市场占有率。

煤炭市场

• 中国神华和中煤能源9月份销量大幅增长，煤炭价格上涨，企业加速抢市场。
• 煤价上涨导致下游火电、炼钢企业经营压力增大，部分企业甚至出现成本倒挂。

煤炭下游

• 火电企业因动力煤价格上涨，成本大幅上升，净利润大幅减少。
• 钢铁企业面临成本盈亏线压力，行业整体承压。

长城化工投资组合

风险提示

• 国际油价波动：可能对化工产品成本和价格产生影响。
• 需求不达预期：可能影响企业盈利能力和市场表现。

图表目录

• 图1：原油价格走势：高位震荡
• 图2：主要石化产品价格走势：柴油领涨
• 图3：主要无机产品价格走势：硫磺领涨
• 图4：主要有机产品价格走势：涨跌互现
• 图5：主要纯碱与氯碱价格走势：液氯领跌
• 图6：主要农化产品价格走势：涨跌互现
• 图7：主要有机硅产品价格走势：价格不变
• 图8：主要塑料橡胶产品价格走势：涨跌互现
• 图9：主要聚氨酯产品价格走势：环氧丙烷领跌
• 图10：主要化纤产品价格走势：普涨

重点覆盖化工产品价格及走势

• 能源石化：如TDI、三聚氰胺、柴油等产品涨幅显著，而环氧丙烷、软泡聚醚等产品跌幅明显。
• 无机产品：如硫磺、硫酸等产品价格波动较小。
• 有机产品：如甲醇、醋酸等产品价格上涨，而丙酮、苯酚等产品价格下跌。

总结

该周报全面分析了化工行业的市场表现、产品价格走势及重点公司投资建议，强调供给侧改革对行业的影响，并推荐了多个具有增长潜力的公司，同时提醒了相关风险。整体来看，报告为投资者提供了详尽的行业分析和投资指引。