20260210-国泰君安期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_16页_6mb

国泰君安期货商品研究晨报 - 贵金属及基本金属总结

核心内容概述

本报告为2026年2月10日的国泰君安期货商品研究晨报，涵盖贵金属（黄金、白银、铂、钯）及基本金属（铜、锌、铅、锡、铝、氧化铝、铸造铝合金、镍、不锈钢）的市场分析。报告从基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度等多个维度对各品种进行分析，以帮助投资者把握市场动态。

贵金属分析

黄金

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：震荡反弹
• 基本面：
  • 沪金2602昨日收盘价为1,125.94元/克，日涨幅3.29%，夜盘涨幅1.00%
  • 黄金T+D收盘价为1,118.84元/克，日涨幅2.51%，夜盘涨幅0.79%
  • Comex黄金2602收盘价为5084.20美元/盎司，日涨幅1.92%
  • 伦敦金现货收盘价为5058.81美元/盎司，日涨幅1.86%
  • ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓为1,079.66吨，较前日增加3吨
  • 库存：沪金库存为104,052千克，Comex黄金库存为35,370,105金衡盎司，较前日减少121,403金衡盎司
• 宏观及行业新闻：
  • 美国非农报告前，白宫暗示就业增长低于预期
  • 市场对美联储缩表持谨慎态度

白银

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：高位回落
• 基本面：
  • 沪银2602昨日收盘价为20873元/千克，日涨幅10.24%，夜盘涨幅5.24%
  • 白银T+D收盘价为19503元/千克，日涨幅6.57%，夜盘涨幅2.60%
  • Comex白银2602收盘价为83.050美元/盎司，日涨幅7.13%
  • 伦敦银现货收盘价为83.373美元/盎司，日涨幅7.19%
  • ETF持仓：SLV白银ETF持仓（前天）为16,191.09吨，较前日无变化
  • 库存：沪银库存为318,546千克，Comex白银库存为394,511,408金衡盎司，较前日减少3,498,075金衡盎司
• 宏观及行业新闻：
  • 美国非农报告前，白宫暗示就业增长低于预期
  • Alphabet计划发行100年期英镑债券

铂

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：震荡整理
• 基本面：
  • 广铂2606昨日收盘价为545.05元/千克，涨幅7.72%
  • 金交所铂金昨日收盘价为543.99元/千克，涨幅3.03%
  • 纽约铂金（前日）收盘价为2122.10美元/盎司，涨幅1.18%
  • 伦敦现货铂金（前日）收盘价为2123.20美元/盎司，涨幅1.04%
  • 广铂期货持仓为26,775千克，较前日减少669千克
  • 广铂对伦敦铂金价差（含增值税）为9.89元/千克，较前日增加33.47元/千克
• 宏观及行业新闻：
  • 美国海事局要求船舶远离伊朗水域
  • 哈塞特暗示就业增长低于预期
  • 印尼镍矿政策影响市场预期

钯

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：箱体震荡
• 基本面：
  • 广钯2606昨日收盘价为438.15元/千克，涨幅6.74%
  • 人民币现货钯金昨日收盘价为430.00元/千克，涨幅11.40%
  • 纽约钯金（前日）收盘价为1,751.50美元/盎司，涨幅2.72%
  • 伦敦现货钯金（前日）收盘价为1,732.00美元/盎司，涨幅2.05%
  • 广钯期货持仓为9,918千克，较前日减少3千克
  • 广钯对伦敦钯金价差（含增值税）为2元/千克，较前日增加18.83元/千克
• 宏观及行业新闻：
  • 美国非农报告前，白宫暗示就业增长低于预期
  • 印尼镍矿政策影响市场预期

基本金属分析

铜

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：美元回落，支撑价格
• 基本面：
  • 沪铜主力合约昨日收盘价为101,840元/吨，日涨幅1.74%
  • 伦铜3M电子盘昨日收盘价为13,185美元/吨，日涨幅0.96%
  • 沪铜主力成交量为321,634手，较前日减少234,183手
  • 伦铜3M电子盘成交量为15,169手，较前日减少10,441手
  • LME铜升贴水为-70.95美元/吨，较前日增加6.63美元/吨
  • 保税区仓单升水为38元/吨，较前日增加1元/吨
  • 上海1#光亮铜价格为89,400元/吨，较前日增加1,300元/吨
  • 现货对期货近月价差为35元/吨，较前日减少5元/吨
  • 沪铜对LMEcash价差为-688元/吨，较前日减少368元/吨
• 宏观及行业新闻：
  • 美国非农报告前，白宫暗示就业增长低于预期
  • Alphabet计划发行200亿美元美元债
  • 中国考虑将铜精矿纳入国家储备
  • 嘉能可暂停加拿大冶炼厂投资
  • 英美资源集团四季度铜产量下降14%

锌

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：区间震荡
• 基本面：
  • 沪锌主力合约昨日收盘价为24565元/吨，日涨幅0.47%
  • 伦锌3M电子盘昨日收盘价为3383美元/吨，日涨幅2.56%
  • 沪锌主力成交量为58354手，较前日减少97442手
  • 伦锌成交量为9282手，较前日增加577手
  • LME锌库存为106925吨，较前日减少675吨
  • 保税区仓单升水为-35元/吨，较前日减少5元/吨
  • 锌锭现货进口盈亏为-2711.78元/吨，较前日减少406.93元/吨
• 宏观及行业新闻：
  • 美国非农报告前，白宫暗示就业增长低于预期
  • 印尼镍矿政策影响市场预期

铅

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：再生亏损，关注下方支撑
• 基本面：
  • 沪铅主力合约昨日收盘价为16585元/吨，日涨幅0.45%
  • 伦铅3M电子盘昨日收盘价为1965.5美元/吨，日涨幅0.59%
  • 沪铅主力成交量为49645手，较前日减少775手
  • 伦铅成交量为5987手，较前日减少1177手
  • LME铅库存为232750吨，较前日减少100吨
  • 再生铅综合盈亏为-377元/吨，较前日增加42元/吨
• 宏观及行业新闻：
  • 美国非农报告前，白宫暗示就业增长低于预期
  • 印尼镍矿政策影响市场预期

锡

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：技术性修复
• 基本面：
  • 沪锡主力合约昨日收盘价为384,180元/吨，日涨幅6.61%
  • 伦锡3M电子盘昨日收盘价为49,815美元/吨，日涨幅5.64%
  • SMM 1#锡锭价格为373,500元/吨，较前日增加17,200元/吨
  • LME锡升贴水为-157美元/吨，较前日减少2美元/吨
  • 现货对期货主力价差为15,600元/吨，较前日增加24,140元/吨
• 宏观及行业新闻：
  • 美国非农报告前，白宫暗示就业增长低于预期
  • 内存价格较2025年第四季度上涨90%

铝

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：节前轻仓
• 基本面：
  • 沪铝主力合约昨日收盘价为23540元/吨，日涨幅无
  • LME铝3M收盘价为3130美元/吨，日涨幅无
  • 沪铝主力合约成交量为304640手，较前日减少78682手
  • LME铝注销仓单占比为9.88%，较前日减少0.37%
  • 电解铝企业盈亏为7162.34元/吨，较前日减少263.71元/吨
• 宏观及行业新闻：
  • 美国非农报告前，白宫暗示就业增长低于预期
  • 印尼镍矿政策影响市场预期

氧化铝

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：底部反弹
• 基本面：
  • 沪氧化铝主力合约昨日收盘价为2868元/吨，日涨幅无
  • 沪氧化铝主力合约成交量为1,076,076手，较前日减少34,482手
  • 沪氧化铝主力合约持仓量为333,870手，较前日减少7,930手
  • 氧化铝连云港到岸价为330美元/吨，较前日减少4美元/吨
• 宏观及行业新闻：
  • 美国非农报告前，白宫暗示就业增长低于预期
  • 印尼镍矿政策影响市场预期

铸造铝合金

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：跟随电解铝
• 基本面：
  • 铝合金主力合约昨日收盘价为22165元/吨，日涨幅无
  • 铝合金主力合约成交量为7243手，较前日减少10,022手
  • 铝合金主力合约持仓量为13808手，较前日减少9,803手
• 宏观及行业新闻：
  • 美国非农报告前，白宫暗示就业增长低于预期
  • 印尼镍矿政策影响市场预期

镍

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：节前资金离场冲击，中线矛盾仍在印尼
• 基本面：
  • 沪镍主力合约昨日收盘价为134,520元/吨，日涨幅无
  • 不锈钢主力合约昨日收盘价为13,735元/吨，日涨幅无
  • 沪镍主力成交量为417,105手，较前日减少137,339手
  • 不锈钢主力成交量为202,243手，较前日减少85,414手
  • 电解镍进口利润为-1,163元/吨，较前日减少408元/吨
  • 印尼镍矿商协会透露将修订镍矿基准价格公式
  • 印尼计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨下调至2.5亿吨
• 宏观及行业新闻：
  • 印尼暂停发放新的冶炼许可证
  • 印尼修订镍矿基准价格公式
  • 印尼镍矿产量目标下调

不锈钢

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：二月检修减产频出，成本支撑重心上移
• 基本面：
  • 不锈钢主力合约昨日收盘价为13,735元/吨，日涨幅无
  • 304/2B卷-毛边（宏旺/北部湾）价格为14,100元/吨
  • 304/2B卷-切边（太钢/张浦）价格为14,650元/吨
  • 304/No.1卷（无锡）价格为13,550元/吨
  • 304/2B-SS价格为915元/吨
  • NI/SS比值为9.79
• 宏观及行业新闻：
  • 印尼暂停发放新的冶炼许可证
  • 印尼修订镍矿基准价格公式
  • 印尼计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨下调至2.5亿吨

总结

• 贵金属：黄金震荡反弹，白银高位回落，铂与钯处于震荡整理状态。
• 基本金属：铜受美元回落支撑，锡技术性修复，锌与铅维持区间震荡，铝与氧化铝、铝合金处于中性状态，镍与不锈钢受印尼政策影响，中线矛盾仍在。
• 趋势强度：黄金与白银为中性至偏强，其他品种多为中性或偏弱。
• 宏观因素：美国非农数据预期不佳，美联储缩表预期放缓，市场对通胀和美元吸引力变化敏感。
• 行业动态：印尼镍矿政策变化频繁，对市场供应和价格产生显著影响；Alphabet发行长期债券，显示市场对科技公司融资的乐观预期。

以上为2026年2月10日国泰君安期货商品研究晨报的详细总结。