20230212-德邦证券-电子周观点_电子迎周期复苏和新应用渗透机遇_5页_679kb

电子行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由德邦证券电子行业分析师团队发布，对电子板块的市场表现、投资机会及风险提示进行了全面分析。整体观点为“优于大市（维持）”，表明电子行业具备较好的投资前景。报告重点分析了半导体、汽车电子、消费电子、PCB及被动元器件等子行业的发展机遇，并推荐了相关投资标的。

主要观点

1. 半导体行业

• 市场趋势：存储IC价格持续下跌，但近期DRAM价格降幅收窄，部分产品价格已接近历史低点，预计后续下跌空间有限。
• 投资机会：NAND晶圆成本接近现金成本，NORFlash市场表现稳定，建议关注具备技术优势和市场潜力的公司。
• 推荐标的：东芯股份、普冉股份、兆易创新。

2. 汽车电子

• 激光雷达：禾赛美股上市，市值达28亿美元，成为激光雷达领域龙头。激光雷达有望进一步下探至20万元以上的车型，推动产业从1到N的发展。
• 特斯拉宏图第三篇章：马斯克计划在3月1日推出特斯拉宏图计划第三篇章，预计将带来一系列创新产品，关注其产业链公司。
• 推荐标的：禾赛（美股）、长光华芯、炬光科技、永新光学、瑞可达、东山精密、联创电子。

3. 消费电子

• 苹果MR设备：作为消费电子的重要创新，苹果MR设备有望引领XR产业发展，提供操作系统、光学显示、传感、交互等方向指引。
• 投资周期：当前苹果MR产业链进入拉货周期，投资机会明确。
• 推荐标的：立讯精密、长盈精密、兆威机电、华兴源创。

4. PCB行业

• AIGC带动需求：随着AIGC应用的兴起，HPC服务器对高性能PCB的需求增加，推动PCB行业增长。
• 技术优势：深南电路等国内厂商在传统领域积累深厚，积极拓展数据中心和人工智能领域。
• 推荐标的：胜宏科技、沪电股份、深南电路。

5. 被动元器件

• 量价齐升：当前市场库存水平较低，终端客户和渠道库存均处于低位，预计随着手机等产品销量回暖，被动元器件需求将显著上升。
• 推荐标的：三环集团、风华高科。

关键信息

• 市场表现：电子板块近期表现分化，部分个股涨幅显著，而部分个股表现较弱。
• 投资建议：重点推荐存储IC、激光雷达、苹果MR、高性能PCB及被动元器件等细分领域。
• 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。

投资标的推荐列表

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、德邦研究所。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资建议仅供参考，不构成任何投资决策依据，市场有风险，投资需谨慎。

分析师与研究助理简介

• 陈海进：电子行业首席分析师，6年以上经验，覆盖全领域。
• 陈蓉芳：研究助理，覆盖汽车电子、车载半导体。
• 徐巡：研究助理，覆盖功率半导体、半导体设备与制造。
• 陈妙杨：研究助理，覆盖PCB、面板、LED等领域。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下

• 行业投资评级：

  • 优于大市：预期行业回报高于基准指数10%以上
  • 中性：预期行业回报介于-10%~10%
  • 弱于大市：预期行业回报低于基准指数10%以下

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，未经授权不得复制、分发或引用。德邦证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并提供相关服务，报告内容不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。