20250418-海证期货-纯碱周度行情分析_供需疲态延续_纯碱价格继续弱势下探_11页_1mb

纯碱周度行情分析总结

核心内容概述

本周纯碱市场延续弱势，价格重心进一步下移，主力合约转移至09合约，期货价格持续探底。现货市场价格同样呈现下跌趋势，各地区主流价格不同程度回落。整体来看，纯碱市场在供需失衡和宏观情绪波动的双重压力下，短期内难以走出低迷格局。

主要观点

1. 价格走势

• 期货价格：纯碱09合约价格弱势下探，主力合约转移后延续下跌趋势。
• 现货价格：华北、华东、华中地区重碱价格分别为1350-1480元/吨、1400-1480元/吨、1400-1500元/吨，呈现不同程度的回落。

2. 供需状况

• 供给端：纯碱产能利用率持续回升，综合产能利用率约89.50%，环比增加1.45%。氨碱法和联碱法产能利用率分别为87.85%和86.15%，均有所增长。
• 需求端：下游需求疲软，以小单刚需为主，对原料支撑不足。
• 库存情况：纯碱厂家总库存约171.13万吨，环比微降0.19%。但轻质碱库存增加，重碱库存减少，整体库存仍偏高。

3. 浮法玻璃相关数据

• 日产量：国内浮法玻璃日产量约15.85万吨，环比持平。
• 库存水平：样本企业总库存约6507.8万重箱，环比下降0.19%，库存天数维持在29.2天。
• 开工率：浮法玻璃行业开工率约75.76%，环比微增0.34%。
• 冷修损失量：冷修损失量约29.44万吨，环比基本持平。
• 利润情况：以天然气为燃料的玻璃周均利润约-166.85元/吨，环比增加9.28元/吨；以煤制气为燃料的玻璃利润约128.69元/吨，环比增加11.41元/吨；以石油焦为燃料的玻璃利润约-4.06元/吨，环比下降30元/吨。

4. 价差与基差

• 期货价差：纯碱09&01合约价差为-26元/吨，偏强震荡。
• 基差情况：华北重碱09合约基差约142元/吨，华中重碱09合约基差约-8元/吨，基差波动弹性有限。

关键信息汇总

供给端

• 纯碱综合产能利用率环比增加1.45%，达到89.50%。
• 氨碱法产能利用率约87.85%，联碱法约86.15%。
• 14家年产能百万吨以上企业产能利用率约88.91%，环比增加2.10%。
• 装置检修逐步结束，后续产能恢复可能加剧供给压力。

需求端

• 下游需求改善乏力，以小单刚需为主。
• 纯碱整体出货量约73.73万吨，环比下降1.19%。
• 出货率约97.58%，环比减少3.56%。

库存与利润

• 纯碱库存环比微降0.19%，但整体仍偏高。
• 浮法玻璃库存环比下降0.19%，但绝对值依然偏高。
• 纯碱理论利润：联碱法约154.10元/吨，环比下降10元/吨；氨碱法约-60.75元/吨，环比增加25.94元/吨。
• 浮法玻璃利润呈现窄幅波动，部分工艺利润承压。

市场展望

综合来看，纯碱市场在产能释放周期和需求疲软的双重影响下，短期仍将维持弱势运行。随着供给端持续增加，叠加需求端无法有效支撑，纯碱价格或继续探底。浮法玻璃行业库存压力有所缓解，但绝对库存仍偏高，对纯碱需求形成一定制约。未来需关注产能释放节奏及下游需求变化，以判断市场走势。

分析团队

• 分析师：常雪梅（交易咨询号：Z0013236）
• 职位：海证期货研究所化工研究员
• 背景：硕士学历，主攻尿素、纯碱等化工品种研究，具备良好的经济金融背景，擅长基本面分析与数据量化研究，曾参与能化产业机构套保编写，并在主流媒体发表文章数十篇。

法律声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。预估数据仅供参考，实际金额以实际情况为准。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。报告版权归海证期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。