20240317-中泰期货-纯碱玻璃周报_纯碱玻璃供需边际转弱_盘面延续弱势_31页_1mb

纯碱分析

基本面

• 供给：本周装置运行稳定，个别降负荷，整体开工率高位，后续供给维持高位。
• 需求：下游光伏有新增产线点火，但浮法玻璃无新增；前期点火产线出玻璃量增加，但整体需求疲软，采购积极性走弱。
• 库存：碱厂库存下降至7927万吨，价格松动，现货价格未明显上涨。
• 进出口：进口冲击市场，库存下降幅度放缓。
• 利润：装置利润小幅上涨。

市场表现

• 纯碱期货大幅下跌，基差走阔。
• 当前供大于求格局未改，供需边际转弱。

策略建议

• 操作建议：以逢高做空为主。
• 风险提示：装置扰动、宏观情绪风险。

玻璃分析

基本面

• 供给：本周浮法玻璃周度产量平稳，新线点火增加；日熔量有所提升。
• 需求：需求不及预期，成交重心下滑；多地库存累库，价格持续下跌。
• 库存：玻璃库存环比大幅增加，总库存为62783万重箱。

市场表现

• 玻璃期货大幅走弱，基差收窄但价差扩大。
• 供给持续增加压力，需求未见明显好转。

策略建议

• 操作建议：偏空对待。
• 风险提示：政策超预期、产销大幅好转。

总结

• 纯碱：供需边际转弱，库存下滑放缓，价格继续阴跌。
• 玻璃：供给稳中有增，需求疲软库存高企，价差缩小。
• 逻辑：供需过剩主导。