20241020-中邮证券-医药生物行业报告_医疗设备以旧换新政策步入落地阶段_板块业绩有望迎来拐点向上_18页_997kb

中邮证券：医药生物行业周报（2024年10月20日）

行业动态

政策驱动板块拐点即将到来

医疗设备板块受益于中央及地方以旧换新政策的推进，第三季度业绩开始回暖，超声、CT、核磁等产品招标加速。四季度政策进一步落地，有望转化为采购订单，带动业绩拐点向上。此外，《关于解决拖欠企业账款问题的意见》的发布，有助于改善ICL、IVD等板块的资金周转效率，相关公司应收账款减值风险降低，业绩有望反转。

本周市场表现

医药生物板块本周上涨104%，跑赢沪深300指数（0.6%），其中医院、原料药、化学制剂等板块表现突出，涨幅超过300%。相比之下，医疗设备板块下跌195%，血制品、线下药店等表现较弱。

细分板块展望

医疗设备

短期受资金面影响，板块波动较剧烈；长期来看，在政策和资金支持下，业绩有望在2024年四季度改善。推荐标的：迈瑞医疗、迪安诊断、英诺特、健之佳、新里程；受益标的：联影医疗、万东医疗、新华医疗、理邦仪器、澳华内镜、聚光科技、金域医学、智飞生物、九安医疗、圣湘生物、大参林。

ICL、IVD与疫苗板块

常规检测增速和毛利率呈现恢复态势，应收账款减值风险大幅降低，业绩有望反转。推荐标的：迈瑞医疗、金域医学；受益标的：九安医疗、万孚生物、英诺特、圣湘生物。

其他投资机会

建议关注出海耗材、GLP-1原料药、血制品和零售药店细分龙头。具体推荐标的及受益标的信息详述于报告中。

风险提示

行业竞争加剧、政策执行不及预期、黑天鹅事件等问题需警惕。同时，医疗设备板块业绩仍存在不确定性，零售药店面临行业出清压力，需谨慎对待情绪驱动型投资。