20170730-东北证券-计算机行业深度报告：信息安全传统市场稳增长，新兴市场多点爆发_26页_1mb

信息安全行业分析报告总结

核心内容

信息安全行业呈现出高成长性，细分赛道众多，行业活力足。2016年行业市场规模达到516.4亿元，同比增速达28.1%。预计2017-2019年，行业规模将分别达到674.6亿元、887.8亿元和1179亿元，增速分别为30.5%、31.6%和32.8%。行业未来增速将持续提高，市场空间巨大。

主要观点

1. 传统市场稳定增长：

   • 安全意识提升与政策推动是传统市场增长的主要驱动力。
   • 国家出台多项政策法规，如《网络安全法》，强化信息安全保护。
   • 信息安全产品主要应用于数据中心，其规模增长带动行业需求。

2. 新兴市场多点爆发：

   • 新技术如云计算、物联网、大数据等催生新的安全赛道。
   • 云安全、工控安全、移动安全、物联网安全等新兴领域发展迅速，市场潜力巨大。

3. 行业细分领域丰富：

   • 行业可分为网络安全、终端安全、数据安全、安全管理、应用安全及新兴领域安全。
   • 各细分领域均有代表性企业，如启明星辰、美亚柏科、蓝盾股份等。

4. 市场结构与集中度：

   • 信息安全市场结构呈现明显的集中趋势，部分细分领域CR3超过60%。
   • 市场集中度的提高有利于行业整体发展。

5. 企业推荐：

   • 启明星辰和美亚柏科被推荐为投资标的，分别获得“买入”和“买入”评级。

关键信息

1. 信息安全行业规模与增速

• 2013-2016年，信息安全行业年均增速维持在25%以上。
• 预计2017-2019年，行业年均增速将提升至31%左右。
• 2019年行业规模预计达到千亿量级。

2. 信息安全细分领域及代表企业

• 网络安全：天融信、启明星辰、绿盟科技、华为等。
• 终端安全：北信源、蓝盾股份、安全狗、卫士通等。
• 数据安全：亿赛通、北信源、卫士通、华途软件等。
• 安全管理：安恒信息、网神、启明星辰、东软集团等。
• 应用安全：绿盟科技、知道创宇、360、阿里云等。
• 新兴领域安全：梆梆安全、爱加密、亚信安全、匡恩网络等。

3. 云安全市场

• 2014-2016年，云安全市场规模分别为9.8亿元、12.8亿元和18.2亿元，增速分别为21.3%、30.6%和42.2%。
• 云安全包括云计算安全和安全云服务，如虚拟防火墙、网站漏洞扫描平台等。

4. 工控安全市场

• 全球工控安全市场规模在2015-2018年保持7.2%的年均增速，接近百亿美元规模。
• 2016年底我国联网工控设备数超1100个，年新增工控漏洞数近130个。
• 政策频发，如《工业自动化和控制系统网络安全》国家标准发布，推动市场发展。

5. 移动安全市场

• 2014-2016年，移动安全市场规模分别为10.7亿元、15.8亿元和22.9亿元，增速分别为45.2%、47.7%和44.6%。
• 移动安全产品包括移动安全平台和APP防护/加固。

6. 物联网安全市场

• 物联网行业景气度高，预计到2020年全球智能传感器市场规模将达104.6亿美元。
• 物联网安全涵盖感知层、传输层和应用层，其中感知层安全尤为关键。
• 国内外典型企业有Verayo、Intrinsic-ID、风河、卫士通、奥联科技等。

7. 推荐标的

• 启明星辰（002439）：

  • 信息安全行业龙头企业，2016年综合排名第一。
  • 云安全和工控安全为未来主要增长点。
  • 投资建议：2017/2018/2019年EPS分别为0.50/0.66/0.84元，PE分别为38.76/29.36/23.07，给予“买入”评级。

• 美亚柏科（300188）：

  • 电子数字取证领域龙头，市占率约40%。
  • 传统业务通过渠道下沉和国际市场拓展实现稳定增长。
  • 新兴业务如大数据平台和网络空间大搜索带来高增长机会。
  • 投资建议：2017/2018/2019年EPS分别为0.52/0.69/0.90元，PE分别为31.87/24.01/18.41，给予“买入”评级。

行业驱动力

• 传统市场增长：安全意识提升与政策驱动。
• 新市场开拓：新技术如云计算、物联网、大数据等催生新赛道，推动行业持续增长。

总结

信息安全行业在传统市场和新兴市场双重驱动下持续增长，未来市场空间广阔。随着云计算、物联网、大数据等技术的发展，行业细分领域不断丰富，市场需求持续增加。政策法规的出台为行业发展提供保障，企业通过技术创新和市场拓展实现业绩增长。启明星辰和美亚柏科作为行业龙头，具备较强竞争力，被推荐为投资标的。