20170730-东北证券-计算机行业深度报告：信息安全传统市场稳增长，新兴市场多点爆发_-_副本_25页-1mb

信息安全行业总结

核心内容

信息安全行业具备成长性强、细分赛道多、行业活力足的特点。2016年行业市场规模达到516.4亿元，同比增速28.1%。预计2017-2019年行业规模将分别达到674.6亿元、887.8亿元和1179亿元，增速分别为30.5%、31.6%和32.8%，行业未来增速持续提高。行业涵盖网络安全、终端安全、数据安全、安全管理、应用安全及新兴领域安全等主要方向，其中新兴领域如云安全、工控安全、物联网安全等需求端快速增长。

主要观点

• 行业增长：信息安全行业在传统市场和新兴市场双重驱动下实现高速成长。
• 市场结构：行业分为硬件、软件和服务三大类，其中硬件占比最高，软件次之，服务最低。
• 安全意识提升：随着网络安全环境恶化，用户和企业对信息安全的重视程度逐步提升。
• 政策推动：国家政策频发，如《网络安全法》的实施，加速行业需求释放。
• 技术驱动新市场：云计算、物联网等新技术催生新兴安全市场，如云安全、工控安全、物联网安全等。
• 重点企业：启明星辰、美亚柏科、蓝盾股份等企业被重点推荐，市场集中度较高，部分领域已形成龙头企业。

关键信息

1. 信息安全行业规模与增速

• 2014-2016年行业规模分别为321.3亿元、403.2亿元和516.4亿元，增速分别为21%、25.5%和28.1%。
• 预计2017-2019年行业规模将分别达到674.6亿元、887.8亿元和1179亿元，增速分别为30.5%、31.6%和32.8%。

2. 信息安全细分领域

• 网络安全：包括防火墙、入侵检测、VPN、上网行为管理等，代表性企业有天融信、启明星辰、绿盟科技等。
• 终端安全：包括主机审计、安全加固、身份认证等，代表性企业有北信源、蓝盾股份、安全狗等。
• 数据安全：包括文档加密、DLP、加密机等，代表性企业有亿赛通、北信源、卫士通等。
• 安全管理：包括SOC、运维审计、等保工具等，代表性企业有安恒信息、启明星辰、天融信等。
• 应用安全：包括邮件/网站安全、WAF/漏洞扫描、反钓鱼/反欺诈等，代表性企业有绿盟科技、知道创宇、阿里等。
• 新兴领域安全：包括移动安全、工控安全、云安全、大数据安全、物联网安全和威胁情报/舆情监控，代表性企业有梆梆安全、匡恩网络、海天炜业等。

3. 传统市场增长因素

• 安全意识提升：2014-2016年被篡改网站数逐年减少，但仍维持在较高水平，显示安全意识提升。
• 政策刺激：中央网络安全和信息化领导小组成立、《网络安全法》实施等政策推动行业发展。

4. 新兴市场发展

• 云安全：2014-2016年市场规模分别为9.8亿元、12.8亿元和18.2亿元，增速分别为21.3%、30.6%和42.2%，行业正处爆发增长期。
• 工控安全：全球工控安全市场规模接近百亿美元，预计国内市场空间达千亿。政策推动工控安全需求释放。
• 物联网安全：全球智能传感器市场规模预计达104.6亿美元，物联网和M2M通信市场规模达千亿美元，物联网安全面临挑战。
• 移动安全：2014-2016年市场规模分别为10.7亿元、15.8亿元和22.9亿元，增速近45%，行业进入成长期。

5. 重点推荐企业

• 启明星辰：行业龙头企业，产品线丰富，云安全和工控安全布局较早，预计2017-2019年EPS分别为0.50元、0.66元和0.84元，对应PE分别为38.76、29.36和23.07，给予“买入”评级。
• 美亚柏科：电子数字取证行业龙头，传统业务稳步增长，新兴业务如大数据平台、网络搜索等增速显著，预计2017-2019年EPS分别为0.52元、0.69元和0.90元，对应PE分别为31.87、24.01和18.41，给予“买入”评级。

结构与技术

• 云安全：云安全与传统安全存在差异，包括虚拟化、数据外包、多租户隔离等特征，主要产品包括虚拟防火墙、安全云服务等。
• 工控安全：涉及系统漏洞、数据泄露等问题，政策推动需求释放，典型企业包括匡恩网络、海天炜业。
• 物联网安全：包含感知层、传输层、应用层安全，感知层安全是核心，典型企业包括卫士通、奥联科技。
• 移动安全：包括移动安全平台和APP防护/加固，典型企业有梆梆安全、网易易盾。

市场趋势

• 信息安全行业整体呈现高增长态势，传统市场稳定发展，新兴市场快速崛起。
• 云计算、物联网等新技术持续推动信息安全行业格局变化，新赛道不断涌现。
• 政策法规日益完善，为信息安全行业提供法律保障，促进市场规范化发展。

数据支持

• 图表数据来源包括CCID、IDC、工信部、国家统计局、中国互联网络信息中心等。
• 表格数据涵盖行业细分领域、市场集中度、政策法规及重大事件、典型企业介绍等。

总结

信息安全行业在传统市场与新兴市场双重驱动下，持续保持高速增长。随着用户安全意识提升和国家政策推动，行业需求不断释放。新技术如云计算、物联网等催生新的安全领域，推动行业格局变化。重点企业如启明星辰和美亚柏科具备较强市场竞争力，被推荐为“买入”标的。