20250630-华宝证券-公募基金泛固收指数跟踪周报_债市行情清淡_关注固收+方向_10页_1mb

债券市场表现与分析

债券市场流动性情况

• 央行政策： 跨季期间央行不动产展开市场净投放达12672亿元，维护了良好的短端债市表现，长端债券收益率受资金面因素未明显下行，需关注未来降息、降准预期，以及银行保险资金配置需求对未来市场的影响。
• **信用利差：**利率债受到抛压而短期收益率下行，信用债普遍上涨，信用利差走扩。而信用债因理财资金回表压力和利率债走势偏弱，并不具备大幅上涨的交易预期。

美债市场动态

• **降息预期与关税问题：**上周美国核心PCE温和，导致美债收益率呈现牛陡，短端与长端均下跌，随后市场焦点转移至关税问题，美债收益率小幅反弹。
• 法案影响：“大而美法案”有可能从供给端增加美债流动性冲击问题，资产信用风险上升，从而加剧美债震荡。

REITs市场动态

• 二级市场： 上周REITs二级市场震荡，全收益指数下跌1.38%，政策端发布扩募业务指南，利好后续业务势头。

公募基金动态

• QDII额度放开： 今年6月，央行副行长兼外管局局长朱鹤新宣布，外管局即将有意开放新的QDII额度，作为对中国境内投资者的需求回应，与此同时部分基金公司已开始调整QDII基金申购申请限制。

泛固收类基金表现

风险提示

• 本报告中的模拟组合业绩不代表实际操作结果，模型可能存在失效风险，因此不构成投资建议，仅供参考。