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华宝期货有色金属周报分析总结

1. 周度行情回顾

上周有色金属整体表现分化：铝价先抑后扬，受供应增加和需求疲软影响，铝锭开始累库；锌价偏强运行，供给扰动和库存下行支撑价格；锡锭供应仍偏紧，但需求增速放缓带来下行压力。需求端，多项指标显示消费疲软，铝和锌下游开工率下降，库存环比增加。

2. 本周行情预判

总体上，宏观不确定性较大，库存水平对部分品种提供支撑，但需求淡季和供给扩大可能压制价格。铝锭关注库存累库持续性和宏观情绪；锌锭短期受益于供给扰动，但需警惕中长期供应恢复；锡锭短期震荡偏强，但下行压力加剧。建议关注地缘风险、政策落地、供需变化等关键因素。

3. 品种数据总结

• 铝: 库存开始积累，市场价下跌，基差表现变化；铝土矿价格稳中有升，电解铝成本下降。
• 锌: 库存增加，精矿利润上升，进口盈亏改善；锌价基差波动，月间价差扩大。
• 锡: 库存减少，加工费下调，进口盈亏受限；锡产量微增，需求板块增速放缓。