20220527-华融融达期货-铜期货周报_沪铜本周延续震荡_关注下游需求复苏__7页_969kb

沪铜周行情总结

核心内容概述

本周沪铜市场整体延续震荡走势，主力合约CU2206在71960元/吨开盘，周五收盘于72150元/吨，较上周微涨250元/吨。现货市场方面，上海电解铜升水维持在380-410元/吨区间，均价395元/吨，与前一日持平。LME铜价及升贴水数据也显示小幅波动，整体市场情绪偏谨慎，关注点主要集中在需求复苏与宏观政策变化上。

主要观点与关键信息

一、期货市场表现

• 沪铜主力（CU2206）：

  • 开盘价：71960元/吨
  • 最高价：72370元/吨
  • 最低价：71300元/吨
  • 收盘价：72150元/吨
  • 周涨幅：250元/吨（+0.0556%）

• LME铜价：

  • 收盘价：9490美元/吨
  • 周涨幅：103.5美元/吨（+1.1026%）

• COMEX铜价：

  • 收盘价：4.321美元/磅
  • 周涨幅：0.0635美元/磅（+1.4915%）

• 期货市场操作建议：

  • 推荐策略：看跌期权CU2008P68000，减仓持有。
  • 短期区间：70000-75000元/吨
  • 支撑因素：战争和疫情带来的通胀效应
  • 承压因素：美国货币政策收紧+国内需求下滑+技术性调整

二、现货市场情况

• 上海电解铜现货价格：

  • 平水铜成交价：72500-72680元/吨
  • 升水铜成交价：72520-72700元/吨
  • 升水均价：395元/吨，与前一日持平

• 仓单与提单报价：

  • 仓单报价：68-79美元/吨，均价74美元/吨（较前一日下跌0.5美元/吨）
  • 提单报价：60-79美元/吨，均价71美元/吨（较前一日下跌1.5美元/吨）

• LME铜升贴水：

  • 0-3月升贴水：-5.5美元/吨（较前一日上涨2美元/吨）

三、宏观环境分析

• 美国4月核心PCE物价指数：

  • 年率：4.9%（与预期一致，低于前值5.2%）
  • 月率：0.3%（与预期和前值持平）
  • 表明通胀有拐头迹象，但尚未完全回落。

• 加息周期预期：

  • 此次加息周期预计将成为历史上最快的，货币政策紧缩时间线缩短。
  • 每次加息可能成为最后一次，通胀和铜价或将在短期内同步下行。

四、供需分析

• 国内需求端：

  • 中国作为全球最大的铜消费国，面临疫情和经济增速放缓的双重压力。
  • 传统需求（如电网、家电）表现疲软，房地产及后周期行业需求有望在疫情解封后逐步修复，但需关注政策动向。

• 供应端：

  • 2022年一季度铜企产量未达预期，后续三个季度铜精矿开采或将加速。
  • LME铜库存季节性图显示库存持续下降，SHFE铜库存亦呈下降趋势，显示市场供应偏紧。

五、库存数据

• LME铜库存：

  • 本周库存：156175吨
  • 周环比变化：-6250吨（-3.8479%）
  • 季节性图显示库存处于下降通道。

• SHFE铜库存：

  • 本周库存：41546吨
  • 周环比变化：-12890吨（-23.6792%）

• COMEX铜库存：

  • 本周库存：80050短吨
  • 周环比变化：-524短吨（-0.6503%）

风险提示

1. 国内疫情超预期，可能对下游需求产生负面影响。
2. 俄乌冲突持续升级，可能加剧全球供应链紧张，影响铜价走势。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、华融融达期货
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