20251212-冠通期货-PVC日报_震荡下行_3页_511kb

报告总结

市场趋势

• PVC市场呈现震荡下行趋势。期货PVC2601合约跌幅2.13%，收盘于4220元/吨，位于20日均线下方。

供应端分析

• PVC开工率环比减少0.46个百分点至79.43%，仍处于近年同期偏高水平。新增产能方面，万华化学50万吨/年、天津渤化40万吨/年等项目已在下半年投产。
• 大宗商品价格下跌，包括焦煤价格低于成本，对市场情绪产生抑制。

需求端分析

• 房地产行业仍在调整阶段，2025年1-10月，全国房地产开发投资同比下降14.7%，商品房销售面积下降6.8%，新开工面积下降19.8%，竣工面积下降16.9%。30大中城市商品房成交量环比大幅下降28.93%，改善缓慢。
• 制品订单不佳，PVC下游开工率略有下降，需求支撑不足。
• 政策变化：印度终止BIS政策和取消反倾销税，缓解中国对印度PVC出口担忧，但价格竞争激烈。

库存与基差

• 社会库存环比增加0.03%至105.93万吨，同比增加27.63%，仍处于高位，库存压力大。
• 基差方面，华东地区电石法PVC主流价为4260元/吨，期货合约基差为40元/吨，基差走强11元/吨，处于中性水平。

其他因素

• 出口方面，中国台湾台塑报价下跌30-60美元/吨，导致出口签单回落，但整体出口基本稳定。
• 电石价格稳定，氯碱综合毛利下降，部分企业开工预期下降，但产量变化有限。

后期展望

• 短期内，PVC市场偏弱震荡，受房地产需求改善缓慢、高库存、政策影响等因素拖累。12月为传统需求淡季，市场情绪偏空，预计价格承压下行。