20240823-开源证券-北交所信息更新_推出蛋白饮品和大力开发零售市场_2024H1净利润+42__4页_865kb

欧福蛋业（839371BJ）投资评级与财务表现分析

分析师认为欧福蛋业值得增持，维持该评级。根据最新发布的半年报，公司2024年上半年实现营收444亿元（下降8%），归母净利润42.6884亿元（增长42%），毛利率高达22.66%，较2023年上半年提升7.52个百分点。该增长主要来源于鸡蛋原料价格下降及预制蛋品等高毛利产品占比提升。

收入结构变化显著：蛋液业务收入同比下降11.14%，但毛利率获益；预制蛋品收入同比大增39.3%，贡献了更高的利润。新品饮料类营收虽较小（1425万元），但毛利率高达28.99%也提供了不俗的利润空间。

积极拓展零售与市场：公司销售费用同比增加44%，用于赞助活动及相关推广，市场开发力度明显加大。未来计划通过地理区域扩张、精深加工延伸（如开发预制蛋品、零售产品）来优化产品结构，提高盈利能力。

产能扩张在即：公司在四川设立子公司且新生产基地按计划推进，预计2025年底可投产，未来产能释放将进一步支撑公司增长。

风险提示：宏观经济波动、蛋价下跌幅度超出预期、新业务拓展不达预期均为投资者需关注的风险因素。

财务预测：2024-2026年归母净利润预计分别为58亿、66亿、80亿元，对应当前股价PE估值为148、129、107倍。分析师调整盈利预后，看好其零售布局与预制产品战略。