20250521-开源证券-北交所信息更新_扩大蛋白质饮品及预制蛋品等零售业务覆盖_关注雁江基地投产_4页_864kb

欧福蛋业（839371BJ）2025年5月21日投资评级为增持（维持），当前股价1358元。截至2024年，公司营收906亿元（同比-677%），归母净利润455999万元（同比+565%），毛利率、净利率分别为16.56%、5.03%。2025Q1营收226亿元（同比-308%）、归母净利润171133万元（同比-1133%），毛、净利率分别为19.34%、7.57%。分析师小幅下调2025-2026年盈利预测并新增2027年预测，预计归母净利润分别为60/76/87亿元，对应EPS 0.29/0.37/0.43元，PE 466/367/320倍。公司通过扩大蛋白质饮品及预制蛋品零售业务覆盖，积极开拓中国香港、澳门市场，2024年蛋白饮品收入占比0.03%，但预制蛋品营收同比+0.94%，ToC零售收入增长。2024年研发费用1.67354亿元，通过第四批高新技术企业认定，加强产学研合作，提升产品竞争力。雁江生产基地预计2025年10月投产，将增强产能并带动上下游协同发展。风险提示包括宏观经济波动、鸡蛋价格波动及蛋白饮品市场开拓风险。财务数据显示，2024年ROE 8.3%，EPS 0.22元，P/E 66倍，资产负债率19.9%，流动比率3.12，速动比率2.20。盈利预测显示2024-2027年净利润YOY分别为563%、122.7%、214.8%，毛利率自14.2%上升至16.4%，净利率自50.3%增至58%。公司通过优化产品结构、加强研发投入及扩展零售渠道，推动业绩增长。