20240823-开源证券-北交所信息更新_拟控股比扬精密促进航空航天业务发展_2024H1航空零件业务创收+115__4页_865kb

优机股份（833943.BJ）投资分析报告摘要

一、 投资评级与核心数据
开源证券维持优机股份"增持"评级。截至2024年8月23日，公司股价760元，总市值772亿元，流通市值313亿元。近3个月换手率为14282%。

二、 主要财务数据（2022-2026E）

• 营收：2022A:81.1亿，2023A:89.3亿，YoY:14%↑，10%↑；预计2024E达937亿，YoY:15%，14%↑；2026E达1243亿。
• 归母净利润：2022A:6.37亿；2023A:5.78亿；预计2024E:9.2亿（原9.9亿），YoY:48%↑；2026E:10.7亿。
• EPS：预计2024E为0.77元，2026E为1.05元。
• 估值：预测2024-2026年PE分别为：100倍（原120倍）、85倍（原99倍）、73倍（原112倍）。

三、 核心业务亮点

1. 业绩波动与改善：2024H1营收37.3亿（-11%），归母净利润2513万元（-34%），Q2环比已显改善：营收环比+47%，净利润环比+124%。毛利率水平稳定或略有提升。
2. 航空业务爆发：2024H1航空零件精密加工服务业务营收同比激增115%至3433万元，成为增长亮点。主要得益于新产品量产和航空工装需求增加。
3. 研发投入与专利：2024H1研发投入同比大幅增长581%，新增6项发明专利，累计发明专利16项。
4. 子公司布局：公司通过"平台化+协同制造"模式，旗下拥有9家控股/全资子公司和超300家协同制造商。优机泰国基地顺利投产。
5. 战略投资深化航空布局：拟通过增资方式获得比扬精密55%股权，从参股/联营提升至控股地位，加速切入航空航天核心业务。

四、 未来展望与投资建议
公司看好其"自主生产+协同制造"模式在多领域带来的增长潜力以及募投项目的产能支撑。分析师认为其航空业务有望协同赋能，促进产品结构丰富。下调2024-2026年归母净利润预测，但仍维持"增持"评级。

五、 风险提示
下游行业波动、供应链管理、汇率波动等风险需关注。

六、 行业与公司评级
证券评级：增持；行业评级：中性/看好评级（原文未计入，此处据分析师级别归纳）。