20260722-万联证券-美容护理行业跟踪报告_美护行业预盈率67_子板块表现分化_7页_644kb

美护行业预盈率 $67%$ ，子板块表现分化

核心内容

截至2026年7月22日，美容护理行业共计30家A股公司，已有6家发布2026年中报业绩预告，行业披露率为 $20%$ ，在消费八大行业中排名第八。行业预盈率为 $67%$ ，在消费八大行业中排名第二，较2025年半年度（ $50%$ ）有所提升。尽管整体宏观经济环境偏弱、消费需求疲软，但美护行业业绩情况较2025H1明显改善，预增公司占比达 $50%$ ，较2025H1的 $25%$ 提升显著，而亏损公司占比为 $33%$ ，较2025H1下降17个百分点。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 美护行业预盈率近七成，整体业绩情况有所改善。
   • 行业披露率较低，但预盈率表现优于其他消费子行业。

2. 子板块表现分化

   • 化妆品板块：预盈率高达 $100%$ ，业绩表现最优。
   • 个护用品板块：预盈率为 $50%$ ，与2025H1持平。
   • 医疗美容板块：预盈率为 $0%$ ，仅*ST美谷一家公司披露业绩，且为续亏。

3. 投资建议

   • 医美板块：中长期我国医美行业渗透率有望提升，建议关注产品附加值高、管线丰富、布局高成长性细分赛道的合规医美龙头公司。
   • 化妆品板块：国货品牌凭借产品力和营销能力实现亮眼增长，年轻一代消费者对国货美妆接受度提高，建议关注强研发、产品力和营销能力的国货龙头公司。
   • 个护用品板块：受益于大健康理念普及，消费者对个人健康和护理重视程度提升，建议关注产品矩阵丰富、研发能力强的个护用品龙头公司。

关键信息

• 行业披露率： $20%$
• 行业预盈率： $67%$
• 各子板块披露率：
  • 医疗美容：25%
  • 化妆品：21%
  • 个护用品：17%
• 各子板块预盈率：
  • 医疗美容：0%
  • 化妆品：100%
  • 个护用品：50%
• 业绩预告类型占比：
  • 医疗美容：100% 续亏
  • 化妆品：67% 预增，33% 预减
  • 个护用品：50% 预增，50% 续亏

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

• 基准指数：沪深300指数

风险因素

• 宏观经济恢复不及预期
• 行业竞争加剧
• 渠道拓展不及预期
• 品牌拓展不及预期

图表说明

• 图表1：消费行业披露率
• 图表2：消费行业预盈率
• 图表3：美容护理行业业绩预告类型占比
• 图表4：美容护理行业子板块披露率
• 图表5：美容护理行业子板块预盈率
• 图表6：医疗美容板块业绩预告类型占比
• 图表7：化妆品板块业绩预告类型占比
• 图表8：个护用品板块业绩预告类型占比
• 图表9：美容护理行业2026H1业绩预告披露情况汇总

个股业绩披露情况

作者信息

• 分析师：李滢
• 执业证书编号：S0270522030002
• 电话：15521202580
• 邮箱：liying1@wlzq.com.cn

风险提示

• 投资决策应基于个人实际情况，如持仓结构及其他因素。
• 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议。
• 不同研究机构采用的评级体系和标准可能存在差异。

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