> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美护行业预盈率 $67\%$ ，子板块表现分化 ## 核心内容 截至2026年7月22日，美容护理行业共计30家A股公司，已有6家发布2026年中报业绩预告，行业披露率为 $20\%$ ，在消费八大行业中排名第八。行业预盈率为 $67\%$ ，在消费八大行业中排名第二，较2025年半年度（ $50\%$ ）有所提升。尽管整体宏观经济环境偏弱、消费需求疲软，但美护行业业绩情况较2025H1明显改善，预增公司占比达 $50\%$ ，较2025H1的 $25\%$ 提升显著，而亏损公司占比为 $33\%$ ，较2025H1下降17个百分点。 ## 主要观点 1. **行业整体表现** - 美护行业预盈率近七成，整体业绩情况有所改善。 - 行业披露率较低，但预盈率表现优于其他消费子行业。 2. **子板块表现分化** - **化妆品板块**：预盈率高达 $100\%$ ，业绩表现最优。 - **个护用品板块**：预盈率为 $50\%$ ，与2025H1持平。 - **医疗美容板块**：预盈率为 $0\%$ ，仅\*ST美谷一家公司披露业绩，且为续亏。 3. **投资建议** - **医美板块**：中长期我国医美行业渗透率有望提升，建议关注产品附加值高、管线丰富、布局高成长性细分赛道的合规医美龙头公司。 - **化妆品板块**：国货品牌凭借产品力和营销能力实现亮眼增长，年轻一代消费者对国货美妆接受度提高，建议关注强研发、产品力和营销能力的国货龙头公司。 - **个护用品板块**：受益于大健康理念普及，消费者对个人健康和护理重视程度提升，建议关注产品矩阵丰富、研发能力强的个护用品龙头公司。 ## 关键信息 - **行业披露率**： $20\%$ - **行业预盈率**： $67\%$ - **各子板块披露率**： - 医疗美容：25% - 化妆品：21% - 个护用品：17% - **各子板块预盈率**： - 医疗美容：0% - 化妆品：100% - 个护用品：50% - **业绩预告类型占比**： - 医疗美容：100% 续亏 - 化妆品：67% 预增，33% 预减 - 个护用品：50% 预增，50% 续亏 ## 投资评级 - **行业投资评级**： - 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上 - 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间 - 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上 - **公司投资评级**： - 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上 - 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15% - 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5% - 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上 - **基准指数**：沪深300指数 ## 风险因素 - **宏观经济恢复不及预期** - **行业竞争加剧** - **渠道拓展不及预期** - **品牌拓展不及预期** ## 图表说明 - **图表1**：消费行业披露率 - **图表2**：消费行业预盈率 - **图表3**：美容护理行业业绩预告类型占比 - **图表4**：美容护理行业子板块披露率 - **图表5**：美容护理行业子板块预盈率 - **图表6**：医疗美容板块业绩预告类型占比 - **图表7**：化妆品板块业绩预告类型占比 - **图表8**：个护用品板块业绩预告类型占比 - **图表9**：美容护理行业2026H1业绩预告披露情况汇总 ## 个股业绩披露情况 | 申万二级 | 证券名称 | 业绩预告类型 | 预告净利润下限（百万元） | 预告净利润上限（百万元） | 预告净利润均值（百万元） | 预告净利润变动幅度下限（%） | 预告净利润变动幅度上限（%） | 预告净利润变动幅度均值（%） | |----------|----------|--------------|---------------------------|---------------------------|---------------------------|-----------------------------|-----------------------------|-----------------------------| | 医疗美容 | \*ST美谷 | 续亏 | -250.00 | -190.00 | -220.00 | -199.81 | -127.86 | -163.84 | | 化妆品 | 拉芳家化 | 预增 | 37.00 | 41.50 | 39.25 | 482.00 | 552.00 | 517.00 | | 化妆品 | 青岛金王 | 预减 | 0.00 | 10.00 | 5.00 | -100.00 | -76.84 | -88.42 | | 化妆品 | 青松股份 | 预增 | 50.00 | 61.00 | 55.50 | 82.43 | 122.57 | 102.50 | | 个护用品 | 两面针 | 续亏 | -7.00 | -3.00 | -5.00 | -37.68 | 40.99 | 1.66 | | 个护用品 | 中顺洁柔 | 预增 | 220.00 | 230.00 | 225.00 | 46.52 | 53.18 | 49.85 | ## 作者信息 - **分析师**：李滢 - **执业证书编号**：S0270522030002 - **电话**：15521202580 - **邮箱**：liying1@wlzq.com.cn ## 风险提示 - 投资决策应基于个人实际情况，如持仓结构及其他因素。 - 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议。 - 不同研究机构采用的评级体系和标准可能存在差异。 ## 免责条款 - 本报告仅限本公司客户使用。 - 本报告信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性。 - 报告观点可能随市场变化而调整，不承诺收益或损失。 - 未经许可，不得擅自引用、复制或转载本报告内容。