20260303-万联证券-轻工制造行业2025年业绩预告综述_2025年业绩预告表现平淡_家居用品子板块预盈率相对较高_8页_993kb

轻工制造行业2025年业绩预告总结

核心内容概述

2025年轻工制造行业整体业绩预告表现平淡，预盈率为44%，在消费八大行业中排名第7。行业披露率为50%，共有168家A股公司，其中84家已发布业绩预告。受弱宏观环境和消费需求疲软影响，行业整体表现承压，预增和略增的公司占比分别为11%和2%，均较2024年有所下降。同时，有19%的公司出现预减，38%的公司连续两年亏损，表明行业面临较大压力。

子板块表现分析

披露率

• 家居用品：披露率最高，为53%
• 造纸：披露率为50%
• 包装印刷：披露率为49%
• 文娱用品：披露率最低，为41%

预盈率

• 家居用品：预盈率最高，为53%，在轻工制造二级子板块中排名第1
• 造纸：预盈率为42%
• 包装印刷：预盈率为35%
• 文娱用品：预盈率为33%

业绩预告类型占比

• 造纸：预增1家，略增1家，预减2家，扭亏1家，首亏4家，续亏3家
• 文娱用品：亏损占比66%，其中首亏22%，续亏44%，预增11%
• 家居用品：预增10%，略增0%，预减和续亏占比上升
• 包装印刷：预增13%，略增4%，续亏占比提升

投资建议

1. 造纸板块：下游需求平稳，纸浆价格缓和，多家企业发布提价函，行业利润有望修复，建议关注具备产能规模和成本优势的龙头企业。
2. 家居、家电板块：受益于地产政策优化和以旧换新政策，国内需求复苏，同时出口链受益于海外需求回暖，建议关注低估值、高股息、具备规模优势的企业。

风险因素

• 宏观经济恢复不及预期
• 行业竞争加剧
• 渠道拓展不及预期
• 原材料价格大幅波动

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

风险提示

本报告采用相对评级体系，仅作为投资比重建议，不构成具体投资建议。投资者应结合自身情况阅读整篇报告，不应仅依赖投资评级做出决策。

证券分析师承诺

分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，反映其研究观点，不因报告内容获得任何形式的补偿。

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