20250324-金石期货-豆粕生猪_终端需求偏弱_现货延续下挫_5页_679kb

豆粕与生猪市场总结

核心内容概述

本文档分析了2025年3月24日豆粕与生猪市场的行情变化，结合了期货价格、现货价格、基差数据及行业动态，对市场趋势进行了评估。整体来看，豆粕与生猪价格均呈现弱势，终端需求偏弱及市场供应增加是主要影响因素。

主要观点

1. 豆粕市场表现

• 期货价格：DCE豆粕主力合约（05）下跌0.10%，收于2858元/吨；其他合约如01和09也出现小幅下跌或持平。
• 现货价格：张家港豆粕现货价格为3140元/吨，较昨日下跌50元/吨；江苏、广东地区价格也同步下跌。
• 基差：豆粕基差下降47元/吨，跌幅达14.29%，显示现货与期货价格差距扩大。
• 市场分析：
  • 美豆走弱，美元走强及交易商周末前调整仓位是主要原因。
  • 巴西大豆收割进度加快，且种植面积扩大，抑制CBOT大豆期货。
  • 国内豆粕现货价格周度下调超200元/吨，主要因终端需求疲软，饲料企业消耗缓慢。
  • 油厂库存增加，市场购销情绪冷清，贸易商积极出货。
  • 月底油厂可能断豆停机，叠加下游补库需求，短期或有支撑，但中长期仍偏弱。

2. 生猪市场表现

• 期货价格：DCE生猪主力合约（05）上涨0.90%，收于13475元/吨。
• 现货价格：河南地区生猪均价为13895元/吨，较昨日下跌855元/吨。
• 基差：生猪基差下降450元/吨，跌幅达40.72%。
• 市场分析：
  • 3月中上旬生猪及猪肉行情呈现区间震荡。
  • 养殖端若在下旬集中出栏，将对猪价形成下行压力。
  • 气温上升导致猪肉需求进入淡季，需求增长放缓。
  • 未来猪价走势取决于出栏节奏、二次育肥及消费需求变化。

关键信息

一、行业数据

• 豆粕：
  • 第12周（3月15日-3月21日）油厂大豆实际压榨量为140.99万吨，开机率39.63%。
  • 3月24日豆粕成交总量4.38万吨，较前一交易日减少12.54万吨。
  • 2025年1-2月全国工业饲料产量同比增长9.6%，其中配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料分别增长9.8%、9.2%、5.6%。
  • 配合饲料中玉米占比47.2%，豆粕占比13.3%。
• 生猪：
  • 3月24日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为272176头，较昨日上涨10.3%。
  • 重点屠宰企业全国生猪日度屠宰量为120165头，较昨日增加0.86%。

二、国际动态

• 巴西：
  • 大豆收割进度为73.84%，高于去年同期的69.33%。
  • 2025/26年度大豆种植面积预计扩大至4820万公顷。
  • 3月豆粕出口预计达260万吨，创单月最高纪录。
• 阿根廷：
  • 2月大豆压榨量为2639636吨，豆粕产量为1900952吨。
• 美国：
  • 3月24日美国大豆进口成本价为3771元，巴西为3727元，阿根廷为3635元。
  • 美联储5月维持利率不变的概率为87.8%，降息25个基点的概率为12.2%；6月维持利率不变的概率为18.1%，累计降息25个基点的概率为72.2%，累计降息50个基点的概率为9.7%。

三、天气与作物影响

• 巴西：
  • 中部地区持续降雨，南部地区更加干燥。
  • 降雨预计持续至6月，可能影响作物生长。
• 阿根廷：
  • 本周初将有大范围阵雨和雷暴，有助于缓解干旱，但可能影响收割进度。

数据图表说明

• 图1：张家港豆粕与DCE豆粕期货价格对比。
• 图2：豆粕基差变化。
• 图3：南通菜粕与CZCE菜粕期货价格对比。
• 图4：菜粕基差变化。
• 图5：河南生猪与DCE生猪期货价格对比。
• 图6：生猪基差变化。
• 图7：中国大豆库存。
• 图8：中国豆粕库存。

市场策略建议

• 豆粕：短期关注油厂断豆停机及下游补库需求带来的支撑，但中长期仍需警惕4月大豆到港带来的供应压力。
• 生猪：关注养殖端出栏节奏及二次育肥情况，若出栏集中，猪价可能承压；若需求稳定，或有阶段性反弹机会。

免责条款

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。