20220816-东证期货-工业硅热点报告_限电政策施压供需双方_多晶硅或将小幅涨价_5页_769kb

多晶硅价格走势分析总结

核心内容

本报告分析了2022年8月四川省实施工业企业限电政策对多晶硅产业链的影响，重点探讨了限电政策对多晶硅供需两端的短期冲击，并给出了相应的投资建议与风险提示。

主要观点

1. 四川省限电政策实施背景

• 四川省发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》，从8月15日起对全省（除攀枝花、凉山）19个市（州）的工业电力用户实施生产全停（保安负荷除外）。
• 四川是全国重要的光伏产业大省，工业硅、多晶硅、硅片及电池片均有产能分布。
• 限电政策对光伏产业链多个环节造成影响，包括工业硅、多晶硅、硅片和电池片生产。

2. 多晶硅供需承压情况

供给端：

• 限电政策导致通威、协鑫等主要多晶硅生产企业停产，预计造成约2350吨的产量损失。
• 多晶硅24小时停产需3-6个月时间恢复产能，短期内产量难以快速回升。
• 四川以外的新增产能（如通威包头、特变电工包头、协鑫包头、青海丽豪等）正在陆续投产，预计可部分弥补四川产量损失。

需求端：

• 四川地区硅片、电池片企业因限电全部关停，硅片产量将出现一定下降。
• 当前硅片企业开工率较低，存在提升空间，因此对多晶硅需求影响有限。
• 疫情导致的硅片减产对多晶硅需求影响较小。

3. 投资建议

• 多晶硅供需虽同时承压，但整体影响有限。
• 当前多晶硅价格已处于高位，散单报价涨幅受限，预计短期内价格将保持平稳。
• 市场情绪可能推动价格小幅上涨，但涨幅有限。

4. 风险提示

• 限电政策可能进一步扩大，影响多晶硅生产。
• 限电对多晶硅供应的影响将持续，需关注后续产能恢复情况。

关键信息

• 限电影响范围：四川省19个市（州）的工业电力用户，包括白名单重点保障企业。
• 多晶硅产能：四川多晶硅年产能超21万吨，占全国产量约13%。
• 限电对产量影响：预计造成约2350吨产量损失，恢复时间3-6个月。
• 新增产能情况：
  • 通威集团：内蒙古包头4.5万吨（7月初投产，爬坡中）
  • 特变电工：内蒙古包头10万吨（设备调试中，8月底有投产可能）
  • 协鑫科技：内蒙古包头10万吨（预计8月底9月初投产）、四川乐山10万吨（7月中下旬投产，爬坡中）
  • 青海丽豪：青海西宁5万吨（7月底投产，爬坡中）
• 硅片与电池片产能影响：
  • 晶科能源（四川基地23GW）、京运通（12GW）、通威集团（15GW）受影响。
  • 通威集团在四川拥有约59GW电池片产能，对产业链影响较大。

附图说明

• 图表1：2021年国内多晶硅分省份产量，显示四川产量占比。
• 图表2：2021年国内多晶硅分企业产量，突出通威、协鑫等主要企业。
• 图表3：2022年7-8月国内多晶硅新增产能情况，包括项目进展和预计投产时间。

报告来源

• 分析师：孙伟东，资深有色金属分析师
• 机构：上海东证期货有限公司
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  • 电话：8621-63325888
  • 邮箱：weidong.sun@orientfutures.com
  • 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼

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