20260618-东亚期货-棉花棉纱产业周报_5页_897kb

棉花市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年棉花市场的基本面及价格走势，涵盖了供应、需求、库存、政策、期货与现货价格、价差、出口及进口数据等多个维度，为市场参与者提供了全面的市场视角。

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一、市场基本面要点

1. 供应端

• 2025/26年度全国棉花加工企业累计公检量达7631882吨，同比增加12.21%。
• 新疆棉累计公检量7522091吨，同比增加12.44%。
• 锯齿细绒棉检验数量33634576包，皮辊细绒棉检验数量21448包，长绒棉检验数量154424包。

2. 需求端

• 中国棉纺织行业PMI为41.61%，较上月回落1.75个百分点，纺织行业进入传统淡季，下游企业仅刚需采购棉纱。
• 成品库存持续累积，市场普遍降价促销。

3. 库存端

• 郑商所数据显示，截至06月17日，郑棉注册仓单11473张，有效预报331张，总量11804张，折合棉花47.22万吨。
• 全国商业库存截至06月12日为339.93万吨，其中新疆库存218.99万吨，内地库存60.04万吨，主要港口库存60.90万吨。
• 主流地区纺企棉花库存折存天数为27.53天。
• 26/27年度预计期末库存793万吨。

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二、政策影响

• 新疆棉花目标价格：2026-2028年新疆棉花目标价格为每吨18,600元，固定补贴产量为510万吨。
• 潜在轮储抛储预期：市场存在轮储抛储预期，但政策尚未落地。
• 进口滑准税配额：国家发改委规定2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨。
• 美国降税程序启动：美国开始对中国商品实施降税程序，需关注是否涉及纺织服装领域。

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三、价格走势与市场数据

1. 期货与现货价格

• 郑棉主力合约价格：
  • 郑棉01：16455元/吨，周涨2.24%
  • 郑棉05：16265元/吨，周涨2.42%
  • 郑棉09：16010元/吨，周涨1.88%
• 现货价格：
  • CC Index 3128B：17607元/吨，周涨1.6%
  • CC Index 2227B：15869元/吨，周涨0.18%
  • CC Index 2129B：17693元/吨，周涨0.2%

2. 价差数据

• CF1-5价差：-25元/吨
• CF5-9价差：+90元/吨
• CF9-1价差：-65元/吨（重点关注）

3. 外盘与内盘价差

• 美棉价格走势与郑棉形成对比，外盘快速上冲，郑棉重新站上16000元/吨重要关口。

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四、市场趋势与观点

• 市场情绪：厄尔尼诺气象形成，市场有炒作题材。
• 短期关注点：需警惕天气变化带来的影响，同时谨慎对待短期利多炒作。
• 新疆棉供应风险：新疆棉库存处于近年同期中低位，但新增纺纱产能较大，若出口持续高位，可能导致用棉短缺。
• 内外棉价差：整体呈波动趋势，需关注政策与市场供需变化。

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五、图表数据要点

1. 郑棉仓单及有效预报总量

• 2023年1月：~5,000张
• 2026年1月：~4,000张

2. 中国棉花工商业库存

• 2022年11月：250万吨
• 2026年11月：170万吨

3. 中国服装类零售额

• 2022年5月：670亿元
• 2026年5月：920亿元

4. 美棉关键指标

• 播种进度：2026年6月22日为**~8%**
• 优良率：2026年6月1日为**~53%**
• 现蕾率：2026年6月29日为**~38%**
• 结铃率：2026年8月31日为**~90%**
• 吐絮率：2026年11月24日为**~90%**
• 累计出口量：2026年7月1日为**~1080万吨**

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六、总结

当前棉花市场基本面总体呈现供应增加、需求放缓、库存逐步去化的态势。新疆棉库存处于近年低位，但新增产能可能引发用棉短缺风险。同时，美棉市场因厄尔尼诺气象形成炒作题材，外盘价格快速上涨，郑棉随之突破关键关口。市场需关注政策动向及天气变化对供需的影响，谨慎应对短期波动。内外棉价差及棉纱进口数据亦需密切关注，以判断市场走势。