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IPO申购指南：云知声（9678.HK）

【募资与定价】

• 上市日期：2025年6月30日
• 招股价区间：165-205港元（中位数185港元）
• 每手股数：20股，入场费4,141.35港元
• 发行股份：国际配售140.4万股（90%），公开发售15.6万股（10%）
• 总募资额（扣除费用后）：约1.76亿港元（按中位价格计算）

【公司业务与市况】

• 经营领域：AI解决方案提供商，专注于对话式AI在日常生活及医疗应用。
• 技术平台：云知大脑，具备智能客户服务、医疗诊断等应用。
• 市占率：弗若斯特沙利文数据显示，按收入计为中国AI解决方案市场第4名（份额0.6%）。
• 行业前景：中国AI解决方案市场规模预计到2030年将达11,749亿元，CAGR为36.7%。
• 公司排名：2024年由第2升至第3名日常生活AI解决方案提供商，医疗AI排名第4。

【财务表现】

• 最新业绩：2024年收入9.4亿元人民币，复合年增长率为25.0%，净亏损4.54亿元人民币；经调整净亏损1.68亿元。
• 上市估值：市值约131亿港元，招股价对应的2024年收入PS约12.0倍。

【申购建议】

• 建议谨慎申购。
• 核心因素：尚未盈利，亏损超4亿元；高价发行，估值处于行业中上游区间；竞争加剧，盈利路径尚未成熟。

【风险提示】

• 商业模式过度依赖销售AI产品，盈利可持续性待验证。
• 估值偏高，行业竞争激烈。

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**注意**：以上总结仅基于公开披露资料，不构成投资建议。估值与结论需结合市场变化与自身风险偏好独立判断。