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文档内容总结

1. 招商本周观点：英国脱欧公投及其影响

核心内容

英国于2016年6月23日举行全民公投，决定是否继续留在欧盟。此次公投的导火索是英国首相卡梅伦在2015年大选时承诺举行公投，而长期存在的“疑欧”情绪则是深层原因。尽管英国曾因经济利益加入欧盟，但对一体化进程持反对态度，如拒绝加入申根区、欧元区及多项一体化条约。

主要观点

• 英国与欧盟的理想关系是市场整合而非政治或法律一体化。
• 英国对欧盟贸易依存度高，出口至欧盟占35%，进口来自欧盟占51%。
• 脱欧将导致与欧盟的贸易关系不确定性增加，影响英国经济发展。
• 脱欧后，英国将失去欧盟市场准入资格，伦敦金融机构可能被迫迁出，金融行业将受到重创。
• 英国财政部预测，脱欧15年后，GDP可能比留在欧盟的情况下减少3.4%至9.5%。
• 虽然脱欧支持者认为可节省财政支出并制定独立移民政策，但分析师认为这些益处远不足以弥补经济损失。

关键信息

• 脱欧支持率在6月1日调查显示超过留欧支持率。
• 英镑在脱欧情绪升温时出现下跌。
• 脱欧将导致英镑贬值压力、进口价格上涨及贸易环境恶化。
• 美联储关注脱欧对货币政策的影响，可能影响其加息决策。

2. 美国一周数据观察

核心内容

美国经济数据总体表现温和，但部分关键指标如非农就业和制造业指数出现波动。

主要观点

• 5月份ISM制造业指数为51.3，略高于预期，但主要分项指数未明显改善。
• 非农就业数据大幅低于预期，仅为3.8万人，创2010年10月以来最低水平。
• 4月份核心PCE通胀率为1.6%，维持稳定，但未达到美联储目标水平。
• 美联储加息预期减弱，6月加息概率降至3.8%，7月降至31.3%。
• 美元指数回落，汇率承压。

关键信息

• 非农就业数据被下修，显示经济疲软。
• 制造业指数上涨主要来自供应商交付和价格指数。
• 就业数据疲软导致市场对加息预期下降，美元走弱。
• 联邦基金利率维持在0.25%不变，M2同比增长放缓。

3. 欧元区一周数据观察

核心内容

欧洲央行维持现有货币政策不变，同时对英国脱欧风险表示担忧。

主要观点

• 欧洲央行维持量化宽松和低利率政策，预计2016年GDP增长1.6%，通胀0.2%。
• 5月份欧元区核心通胀率初值为0.8%，总通胀率为-0.1%。
• 英国脱欧公投对欧元区经济构成下行风险，欧洲央行已做好应对准备。
• 欧元区制造业PMI指数略降，显示经济增速放缓。

关键信息

• 欧元区经济增速温和，通胀仍处低位。
• 欧元兑美元汇率走强，美元指数回落。
• 欧元区贸易数据波动，出口增长放缓。

4. 日本一周数据观察

核心内容

日本工业生产数据有所改善，但制造业PMI指数下滑，显示经济承压。

主要观点

• 4月份工业生产环比增长0.3%，高于预期，但同比仍疲软。
• 5月份制造业PMI指数为47.7，为2013年2月以来最低。
• 海外需求下降及熊本地震影响导致制造业低迷。
• 服务业PMI指数上升，显示经济韧性。

关键信息

• 日本经济数据呈现分化，工业生产改善，但制造业疲软。
• 日本10年期国债收益率为负，显示宽松货币政策。
• 日元汇率走强，美元兑日元下跌。

5. 全球市场表现

核心内容

全球主要股指和汇率在本周出现波动，显示市场对英国脱欧和美国经济数据的反应。

主要观点

• 香港恒生指数上涨1.8%，但年初至今下跌4.4%。
• 标普500指数微涨0.00%，但年初至今上涨2.7%。
• 欧洲斯托克50指数下跌2.6%，年初至今下跌8.3%。
• 英国富时100指数下跌1.0%，年初至今下跌0.5%。
• 日经225指数下跌1.1%，年初至今下跌12.6%。
• 美元指数下跌1.6%，欧元兑美元上涨2.3%，美元兑日元下跌3.4%。

关键信息

• 美元指数回落，欧元和日元走强。
• 原油价格回升，黄金上涨。
• 10年期国债收益率普遍下降，显示市场风险偏好降低。

6. 全球重大经济数据公布时点

核心内容

本周主要经济数据公布，包括欧元区和美国的多项关键指标。

主要观点

• 欧元区公布定向长期再融资计划（TLTROII）。
• 美国公布非农就业、ISM制造业指数等数据。
• 日本公布经济观察调查指数、第三产业数据等。

关键信息

• 欧元区数据包括GDP、贸易账、通胀等。
• 美国数据涵盖非农就业、制造业指数、通胀、消费者信贷等。
• 日本数据包括经济现状指数、第三产业指数、批发物价指数等。

7. 分析师声明与监管披露

核心内容

分析师声明和监管披露信息。

主要观点

• 报告观点反映分析师个人看法。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 招商证券（香港）受香港证券及期货事务监察委员会监管。

关键信息

• 报告内容不构成出价、询价、推荐等。
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