20160613-招商证券_香港_-Macro_Report_15页_1mb

报告摘要

招商本周观点总结

核心内容

本周FOMC会议是市场关注的焦点，尽管6月份加息几乎不可能，但会议声明中可能包含对未来加息的前瞻指引，影响市场对美联储政策路径的预期。会议将公布最新的经济预测数据，这对市场情绪和美元走势具有重要影响。

主要观点

加息预期：5月份非农就业数据大幅下滑至38,000人，远低于预期，导致市场对6月加息的隐含概率几乎归零，7月和9月加息概率也大幅降低。
通胀水平：4月份PCE核心通胀率维持在1.6%，未突破美联储目标水平，且中长期通胀预期稳定，显示当前通胀无失控风险。
经济数据表现：4月份大部分经济数据符合预期或改善，如零售额、工业产出、制造业PMI等，但同比数据仍偏低，显示复苏缓慢。
未来加息预期：分析师认为今年加息次数中值为两次，但若会议声明中显示加息次数为一次或零次，将对市场造成显著影响。
美元走势：由于加息预期减弱，美元指数和汇率有所回落，本周FOMC会议对美元走势至关重要。

关键信息

非农就业数据：5月份新增非农就业人数为38,000人，低于预期的16万人，显示劳动力市场疲软。
PCE核心通胀：4月份PCE核心通胀率为1.6%，维持稳定，未突破目标。
经济预测：FOMC将公布最新的经济预测数据，可能调整对未来加息的指引。
市场影响：若会议声明显示加息次数减少，将对市场情绪和美元走势产生重大影响。
全球经济：欧元区一季度GDP增速上调至0.6%，日本一季度GDP上修至1.9%，显示经济稳定。

欧元区一周数据观察

GDP增长：欧元区一季度GDP环比增长终值上调至0.6%，同比增速上调至1.7%，显示经济稳定。
国内需求：家庭支出和资本形成为GDP增长的主要动力。
制造业PMI：欧元区制造业PMI指数维持在53.6左右，显示经济温和增长。
劳动力市场：欧元区失业率维持在10.2%，显示劳动力市场稳定。
通胀水平：HICP同比增速为0.3%，核心HICP为0.8%，显示通胀温和。

日本一周数据观察

GDP增长：日本一季度GDP环比折年率上调至1.9%，显示经济温和增长。
工业生产：工业产出同比下滑，但环比有所改善，显示工业生产波动。
零售销售：零售销售同比增速为3.0%，但环比下滑，显示消费疲软。
通胀水平：核心CPI同比为0.6%，显示通胀温和。
金融市场：日本10年期国债收益率为负，显示市场对经济前景的担忧。

全球市场表现

股市：恒生指数上涨0.5%，标普500指数下跌0.15%，欧洲斯托克50指数下跌2.9%，富时100指数下跌1.5%，日经225指数下跌0.2%。
债市：美国10年期国债收益率下降0.06个百分点，日本10年期国债收益率为负。
汇率：美元指数下跌0.6%，欧元兑美元下跌1.0%，美元兑日元上涨0.4%。
大宗商品：布伦特原油价格上涨1.8%，黄金价格上涨2.4%。

未来关注点

FOMC会议：重点关注美联储对经济和通胀的预测，以及对未来加息的前瞻指引。
经济数据：本周将公布工业生产和零售销售数据，以判断美国经济二季度状况。
全球经济：关注欧元区和日本的经济数据，以及其对货币政策的影响。
市场情绪：非农数据和通胀预期将影响市场对美联储政策的判断，进而影响美元走势。

总结

本周FOMC会议是市场关注的焦点，尽管加息可能性几乎为零，但前瞻指引将影响市场对美联储政策路径的预期。经济数据表现显示美国经济复苏缓慢，但二季度可能有所好转。欧元区和日本经济数据表明经济稳定，但通胀温和。全球市场表现显示股市和债市波动，汇率和大宗商品价格变化较大。未来需关注FOMC会议声明和经济数据，以判断市场走势。

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