20171020-川财证券-交通运输行业点评：自由港概念带动港口板块上涨_402kb

自由港概念带动港口板块上涨总结

核心内容

2017年10月20日，交通运输行业整体上涨2.47%，其中港口板块涨幅显著，达到6.04%。板块内共9只股票涨停，包括上港集团、长江投资、华贸物流、厦门港务、锦江投资、畅联股份、东方嘉盛、嘉诚国际、广州港。此次上涨主要受到上海自由港方案筹划消息的推动，成为当日市场热点。

主要观点

1. 自由港建设对交运行业的影响

• 上海正在推进自由贸易港方案，计划在2020年建成具有全球航运资源配置能力的国际航运中心。
• 自由港效应将带来服务贸易出口额的增长，预计增长约万亿，对运输、旅游等行业形成利好。
• 自由港建设不仅局限于上海，还可能在全国自贸区范围内推广，产生广泛影响。

2. 自由港主题的预期差效应

• 自由港建设方案的推进，对相关行业具有持续的催化作用。
• 政策传导存在时间差，可能在地方自贸区申请后的三个月内形成超额收益期。
• 自由港对相关企业PE（市盈率）的改善作用可能被低估，尤其是那些在自由贸易港区范围内经营的企业。

3. 交运行业贝塔值与上涨潜力

• 当前交运行业贝塔值处于历史低位，存在均值回归的可能。
• 港口、物流等子板块具备上涨空间，自由港与上海国资改革等热点主题具有联动效应。
• 关键受益公司包括上港集团、华贸物流、上海机场等。

关键信息

• 事件时间：2017年10月20日
• 板块表现：交运板块整体上涨2.47%，港口板块涨幅达6.04%
• 涨停股票：上港集团、长江投资、华贸物流、厦门港务、锦江投资、畅联股份、东方嘉盛、嘉诚国际、广州港
• 政策背景：上海市代表团在人民大会堂讨论自由港方案，韩正、应勇等领导表示正在筹划，未来将深化自贸区建设。
• 预期收益：自由港建设可能带动服务贸易出口额增长，对运输、旅游、商业贸易、文化传媒、房地产等行业产生积极影响。
• 行业评级：证券投资评级与行业投资评级分别以6个月内证券或行业的绝对收益与相对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

风险提示

• 政策推进不达预期：自贸区和自由港建设可能受政策执行力度影响。
• 公司经营风险：相关企业可能存在经营不善或市场竞争加剧的风险。
• 需求增速不达预期：自由港带来的业务增长可能低于预期。

报告信息

• 报告类别：行业点评
• 所属行业：交通运输
• 报告时间：2017年10月20日
• 分析师：邱瀚萱（证书编号：S11000517070001，电话：010-66495651，邮箱：qiuhanxuan@cczq.com）
• 联系人：汪云云（证书编号：S1100116060004，电话：021-68595229，邮箱：wangyunyun@cczq.com）
• 研究机构：川财证券有限责任公司
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  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

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