人形机器人行业深度：具身智能，迈向广阔蓝海市场_45页_2mb

核心观点

1. 人形机器人市场空间广阔：基于通用大模型，突破传统专用场景限制，远期市场潜力巨大。预计2026年全球人形机器人解决方案市场规模达80亿美元，长期需求或达100亿至200亿台，远超电动车。

2. 产业加速推进：依托AI技术进步与巨头入局（如特斯拉、波士顿动力、小米），技术奇点逼近。特斯拉Optimus原型机有望实现量产，推动行业爆发。

3. 上游零部件投资机会：人形机器人核心零部件成本占比超50%，重点关注谐波减速器、无框力矩电机、空心杯电机、行星滚珠丝杠及传感器领域，国产替代进程加速。

研究亮点

• 市场空间：2026年全球人形机器人市场规模80亿美元，服务机器人渗透率快速提升，中国智能机器人市场2027年有望达536亿元。
• 技术突破：通用大模型+AI驱动人形机器人实现动态导航、自主决策等能力，核心挑战在算法、隐私标准和成本控制。
• 产业链分析：硬件端依赖精密减速器、电机等核心零部件，近年来本土企业在谐波减速器、空心杯电机等领域实现技术突破。

建议关注标的

• 谐波减速器：绿的谐波、国茂股份
• 电机类：步科股份、鸣志电器、江苏雷利
• 零部件制造：中大力德、秦川机床、三花智控
• 传感器：柯力传感

风险提示

1. 技术/成本风险：行业发展若不如预期可能导致市场渗透失败。
2. 标的业绩风险：存在标的盈利不及预期可能。
3. 数据延迟风险：引用数据若未及时更新可能影响判断。