证券研究报告总结
核心内容
本报告为2018年12月17日的晨会聚焦内容，涵盖市场动态、行业与公司分析、融资融券数据、新股发行信息、限售股解禁明细以及分析师承诺与投资评级说明等。
主要观点
市场与策略
- 解禁市值：本周两市共有50家公司限售股解禁，解禁股数153.39亿股，占未解禁限售A股的1.77%，解禁市值合计692.41亿元，占未解禁公司限售A股市值的0.81%。
- 解禁压力：本周解禁股数量比前一周增加59.91%，解禁市值增加12.26%，为年内偏高水平。
- 解禁集中度：12月17日有18家公司限售股解禁，解禁市值占全周的46.83%，解禁压力集中。
行业与公司
汽车行业
- 关税政策调整：国务院暂停对原产于美国的汽车及零部件加征关税3个月，时间从2019年1月1日至2019年3月31日。
- 关税影响：关税从40%下调至15%，预计价格下降约18%，对进口车价格影响显著。
- 市场反应：特斯拉、宝马等厂商已作出价格调整，预计将加剧国内市场竞争。
- 销量变化：2018年Q1-Q3中国汽车进口量增速分别为+5.5%、-45.1%、+30.1%，终端销量增速分别为-1.7%、-17.5%、0.1%，显示消费者对关税调整的预期影响。
- 建议关注：国机汽车作为中国最大的汽车进出口贸易服务商，有望受益于对美汽车关税下调带来的进口数量提升。
长川科技
- 并购事件：长川科技拟通过发行股份收购长新投资90%的股份，从而全资控股新加坡半导体测试设备企业STI。
- 公司优势：A股唯一IC后道设备供应商，2018前三季度营收增长73.9%，毛利率和净利率领先行业。
- STI优势：拥有150项专利技术，核心管理团队曾任职于德州仪器，客户均为全球一流半导体厂商。
- 整合前景：长川科技与STI在产品、技术、渠道方面高度协同，整合后有望成为业务完善的半导体测试设备供应商。
- 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.49元、0.83元、1.27元，给予2019年50倍估值，目标价41.50元，维持“买入”评级。
关键信息
主要市场指数表现
| 指数 |
收盘 |
涨幅(%) |
年初至今(%) |
| 沪深300 |
3,165.91 |
-1.67 |
-21.46 |
| 上证综指 |
2,593.74 |
-1.53 |
-21.57 |
| 深证成指 |
7,629.65 |
-2.28 |
-30.89 |
| 中小板指 |
5,014.62 |
-2.44 |
-33.62 |
| 创业板指 |
1,310.46 |
-2.82 |
-25.23 |
| 道琼斯工业 |
24,100.51 |
-2.02 |
-2.50 |
| 标普500 |
2,599.95 |
-1.91 |
-2.76 |
| 纳斯达克 |
6,910.67 |
-2.26 |
0.11 |
| 伦敦富时100 |
6,845.17 |
-0.47 |
-11.06 |
| 日经225 |
21,374.83 |
-2.02 |
-6.11 |
| 香港恒生 |
26,094.79 |
-1.62 |
-12.78 |
大宗商品价格
| 品种 |
收盘 |
净涨跌 |
| 波罗的海航运 |
1,365.00 |
+12.00 |
| NYMEX 原油 |
53.08 |
+1.68 |
| COMEX 黄金 |
1246.3 |
-4.30 |
| LME 铝 3 个月 |
2214 |
0.00 |
| LME 铜 3 个月 |
7109 |
0.00 |
| CZCE 动力煤 |
566.6 |
+0.40 |
| DCE 焦炭 |
2019 |
+54.00 |
| SHFE 螺纹钢 |
3419 |
+102.00 |
| CBOT 黄豆 |
920 |
-12.00 |
| CBOT 小麦 |
536 |
+7.60 |
| CBOT 玉米 |
384 |
-0.60 |
外汇商品价格
| 货币 |
收盘 |
净涨跌 |
| 美元指数 |
97.43 |
0.00 |
| 美元/人民币 |
6.875 |
-0.0019 |
| 欧元/人民币 |
7.8102 |
-0.0123 |
| 欧元/美元 |
1.13004 |
-0.0057 |
| 美元/日元 |
113.398 |
-0.19 |
| 英镑/美元 |
1.25804 |
-0.0077 |
| 美元/港币 |
7.8129 |
0.00 |
融资融券交易数据
| 日期 |
沪深两融余额(亿元) |
沪市两融余额(亿元) |
深市两融余额(亿元) |
融资余额(亿元) |
期间买入额(亿元) |
期间偿还额(亿元) |
融券余额(亿元) |
融券余量(亿元) |
| 2018-12-14 |
4,738.98 |
4,738.98 |
0.00 |
4,673.51 |
111.84 |
3,066.04 |
65.47 |
12.07 |
| 2018-12-13 |
7,708.66 |
4,763.22 |
2,945.44 |
7,627.70 |
241.35 |
240.51 |
80.96 |
13.63 |
| 2018-12-12 |
7,704.77 |
4,757.90 |
2,946.87 |
7,626.86 |
153.67 |
161.44 |
77.90 |
13.33 |
| 2018-12-11 |
7,711.37 |
4,758.99 |
2,952.38 |
7,634.63 |
149.08 |
153.90 |
76.74 |
13.15 |
| 2018-12-10 |
7,717.44 |
4,763.36 |
2,954.08 |
7,639.45 |
172.25 |
164.40 |
77.99 |
13.58 |
新股发行动态
| 公司名称 |
证券/申购代码 |
发行股数（万股） |
发行价（元） |
网上中购日 |
网下申购日 |
上市日 |
估值（元） |
| 紫金银行 |
601860 |
36,608.89 |
3.14 |
20181218 |
20181218 |
- |
- |
| 华林证券 |
002945 |
- |
- |
20181218 |
20181218 |
- |
- |
| 上机数控 |
603185 |
- |
- |
20181219 |
20181219 |
- |
- |
| 华培动力 |
603121 |
4,500 |
11.79 |
20181227 |
20181227 |
- |
- |
| 青岛银行 |
002948 |
45,097.73 |
4.52 |
20190104 |
20190104 |
- |
- |
本周限售股解禁明细
| 代码 |
简称 |
解禁日期 |
解禁数量（万股） |
占流通A股比例(%) |
占总股本比例(%) |
解禁股份类型 |
| 603306 |
华懋科技 |
2018-12-17 |
152.10 |
0.50% |
0.49% |
股权激励限售流通 |
| 601608 |
中信重工 |
2018-12-17 |
3,940.44 |
0.92% |
0.91% |
增发A股法人配售上市 |
| 300561 |
汇金科技 |
2018-12-17 |
44.75 |
0.46% |
0.26% |
股权激励限售流通 |
| 600862 |
中航高科 |
2018-12-17 |
60,234.55 |
76.18% |
43.24% |
增发A股原股东配售上市 |
| 000070 |
特发信息 |
2018-12-17 |
8,247.64 |
15.22% |
13.15% |
增发A股法人配售上市 |
| 600351 |
亚宝药业 |
2018-12-17 |
9,504.15 |
13.73% |
12.08% |
增发A股原股东配售上市 |
| 002034 |
旺能环境 |
2018-12-17 |
7,543.09 |
52.87% |
18.11% |
增发A股法人配售上市 |
| 600705 |
中航资本 |
2018-12-17 |
35,979.27 |
4.18% |
4.01% |
增发A股原股东配售上市 |
| 002343 |
慈文传媒 |
2018-12-17 |
3,232.86 |
7.34% |
6.81% |
增发A股法人配售上市 |
| 300604 |
长川科技 |
2018-12-18 |
104.42 |
1.59% |
0.70% |
股权激励限售流通 |
| 002580 |
三夫户外 |
2018-12-20 |
908.78 |
12.59% |
8.10% |
增发A股法人配售上市 |
| 603169 |
兰石重装 |
2018-12-21 |
2,608.70 |
2.54% |
2.48% |
增发A股法人配售上市 |
| 002780 |
三夫户外 |
2018-12-21 |
908.78 |
12.59% |
8.09% |
增发A股法人配售上市 |
投资评级说明
公司评级
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下
行业评级
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下
风险提示
- 市场风险：中美贸易争端不利影响超预期
- 行业风险：汽车消费疲软超预期
- 公司风险：后续研发投入及创新能力不足导致市场竞争力降低
- 并购风险：募投项目进展及达产进度或不及预期
- 定增风险：定增收购项目进展或不达预期
分析师承诺
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