20191104-安信证券-通信行业深度分析：车联网大幕即将开启，“科技新基建”先行_45页_3mb

报告摘要

车联网发展与通信基础设施建设分析

核心内容

车联网是通过移动通信技术实现车与车、车与人、车与路和车与云端互联，以提升行车安全、优化交通效率为目标。通信基础设施是车联网发展的基础，随着“科技新基建”的推进，我国在车联网领域已取得重要进展。

主要观点

市场潜力巨大：
- 全球车联网市场预计在2020年达到约5400亿美元规模，其中中国作为主要市场之一，预计到2025年，中国在全球市场份额将增至41.9%。
- 车联网网络基础设施建设市场空间有望在未来3-4年达到1300亿元。
技术制式对比：
- DSRC：起步早，已在全球应用，但性能较差，缺乏后向演进能力。
- C-V2X：基于蜂窝网络，具备长期演进能力，性能更优，是未来智能驾驶的首选技术方案。
C-V2X成为国内主流解决方案：
- C-V2X相较DSRC在可靠性、时延、容量等方面有明显优势，具备适应未来自动驾驶需求的潜力。
- 我国在C-V2X专利布局和产业链建设方面具有明显优势，有望实现“弯道超车”。
ETC作为“初代”车联网应用：
- ETC是基于DSRC的“初代”车联网应用，已实现全国车辆普及安装OBU，RSU建设即将拉开序幕。
- ETC后应用市场前景广阔，涵盖停车、充电、加油、城市拥堵治理、汽车金融、碳排放交易等多个领域。
RSU建设是车联网发展的关键：
- RSU是实现车联网网络连续覆盖的重要基础设施，其部署将带动庞大的市场空间。
- 按照保守和激进策略，RSU设备和外围集成的市场空间分别可达686亿和1132亿元。
政策推动与行业协同：
- 国家层面推动V2X网络建设，2019年中央经济工作会议首次提出“科技新基建”，并将其列为重点工作任务之一。
- 多部门协作加强，推动智能网联汽车和车联网基础设施的标准化与建设。

关键信息

通信技术演进路径：
- LTE-V2X将在未来2~3年成为智能网联基础支撑网络，后续逐步过渡到5G-V2X。
- 5G-V2X将具备更低时延和更高可靠性，适应L4/L5级自动驾驶需求。
市场测算：
- ETC后装OBU市场空间预计在2020年达到13.5亿元，前装OBU市场空间预计在2020年达到5.25亿元。
- RSU市场空间预计在2020年达到18亿元，2022年有望达到36亿元。
产业链建设：
- 我国C-V2X产业链已初步建立，包括芯片、模组、设备、应用等环节。
- 万集科技、千方科技、均胜电子、移远通信等企业是车联网产业链中的重点公司。
频谱分配：
- 我国已初步划定5905-5925MHz频段用于C-V2X直连通信，频宽为20MHz，相比欧美日的频宽较小，但具备扩展空间。
测试与标准：
- 中国已完成全球首次C-V2X“四跨”测试，显示国内产业链准备充分。
- 国内C-V2X标准体系逐步完善，涵盖协议栈、设备、测试规范等多个层面。

投资建议

推荐公司：
- 万集科技：前瞻布局自动驾驶，ETC业务有望迎来拐点，RSU设备市场潜力巨大。
- 千方科技：积极参与车联网建设，具备较强的系统集成能力。
- 移远通信：无线通信模块行业龙头，受益于物联网发展。
关注领域：
- RSU设备公司（如万集科技、高新兴、金溢科技、高鸿股份、东软集团等）
- OBU设备商（如均胜电子）
- 芯片/模组相关公司（如移远通信）

风险提示

车联网网络建设进度不达预期
可通信车辆渗透率低于预期

总结

车联网作为未来智能交通的重要组成部分，其发展依赖于通信基础设施的建设。我国在C-V2X技术、政策支持、产业链协同等方面具备明显优势，有望实现“弯道超车”。ETC作为“初代”车联网应用，已实现全国普及，为后续V2X应用打下基础。随着5G网络的推广和V2X技术的演进，车联网市场将迎来快速增长，带动相关产业链发展。

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