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车联网：5G“头雁”展翅，新基建王牌登场

核心内容

车联网是未来交通出行变革的终极答案，其本质是路—网—车—云四大要素的全面协同进化，旨在通过车路协同实现更高效、更安全、更智能的交通组织。随着政府推动“科技新基建”，车联网基础设施建设正进入快速发展阶段，有望成为全球最大的车联网市场。

主要观点

1. 车联网的重要性：车联网是解决城市交通拥堵、提升交通安全、实现智能交通的重要手段，是交通强国建设的关键组成部分。
2. 中国的发展优势：中国拥有独特的制度红利和巨大的消费市场，具备弯道超车的优势，有望发展成为全球最大的车联网市场。
3. 行业标准与技术选择：C-V2X（蜂窝车联网）相比DSRC（专用短程通信）具有明显的技术优势，包括更好的后向演进能力、更低的时延和更高的可靠性，且我国在C-V2X领域拥有较强的专利优势。
4. 产业发展路径：车联网将按照“路网基础设施—智能车端升级—车联网应用服务和平台运营”的顺序发展，其中RSU（路边单元）将成为最大的增量市场。
5. 投资建议：投资者可关注车联网相关产业链，重点推荐四维图新、中科创达、千方科技、万集科技、金溢科技、博通集成等企业，同时关注高新兴、高鸿股份、均胜电子、移远通信等。

关键信息

车联网四大要素

• 路：具备全面感知、智能决策和主动协同能力。
• 车：具备网联能力和智能处理能力。
• 网：支持实时、全方位的信息交互。
• 云：作为城市交通大脑，实现调度、控制和组织。

美国经验

• 美国较早开始车联网建设，但整体发展进度低于预期。
• DSRC技术为主，但存在部署成本高、政策不连贯等问题。
• 政府在政策制定和产业引导方面作用明显，但缺乏统一的基础设施投资。

中国发展现状

• 政策支持：国家多部门协作，推动车联网发展，明确C-V2X为未来技术方向。
• 基础设施建设：ETC改造先行，RSU建设即将拉开序幕，预计开启千亿市场。
• 技术优势：C-V2X在国内具备较好的应用基础和专利优势，适合未来智能驾驶需求。

C-V2X与DSRC对比

• 技术性能：C-V2X具备更广的覆盖范围、更高的可靠性、更低的时延。
• 专利分布：C-V2X的专利分布较为均衡，中国占比约30%，而DSRC专利主要由美日韩控制。
• 应用前景：C-V2X具备良好的后向演进特性，适合未来5G-V2X发展。

建设阶段与投资估算

• 初期：主要以LTE-V2X为主，预计建设约3.5万个RSU。
• 中期：建设约5.6万个RSU。
• 成熟期：建设约9.5万个RSU。
• 建设投资：根据保守和激进策略，RSU建设投资规模分别可达686亿和1132亿元。

车联网产业链

• 基础设施：包括RSU、OBU、芯片/模组。
• 智能车端：车联网将激活自动驾驶产业链，降低单车改造成本。
• 运营&应用：高精度地图将成为车联网的刚需服务，基础设施运营具有寡占性。

风险提示

• 车联网基础建设不及预期。
• 可通信车辆渗透率低于预期。

投资建议

• 重点推荐：四维图新、中科创达、千方科技、万集科技、金溢科技、博通集成。
• 建议关注：高新兴、高鸿股份、均胜电子、移远通信。

图表目录

• 图1：交通出行是重大民生问题
• 图2：车联网的核心是车路协同
• 图3：车联网的关键4要素
• 图4：无锡是国内首个车联网先导区
• 图5：无锡车联网示范区应用场景
• 图6：国内交通基础设施分级
• 图7：美国整体进展
• 图8：国内C-V2X标准体系
• 图9：四跨测试实例示意图
• 图10：国内可用于道路智能化建设的资金充裕
• 图11：中国5G发展时间表
• 图12：V2X标准进展
• 图13：DSRC vs C-V2X性能对比
• 图14：DSRC和V2X专利分布图
• 图15：4G和5G V2X实施路线图
• 图16：车联网产业受益顺序
• 图17：国内以ETC为基，初步建立了车联网产业基础设施网雏形
• 图18：路边单元示意图
• 图19：C-V2X产业概览
• 图20：C-V2X芯片示意图
• 图21：路侧单元设备示意图
• 图22：各城市交叉路口数量
• 图23：全国公路等级比例
• 图24：单车智能面临成本问题，车联网技术路线可降低单车成本
• 图25：国内自动驾驶前装渗透率
• 图26：现阶段量产的自动驾驶系统的报价
• 图27：自动驾驶等应用大幅提升车辆流量使用量
• 图28：以纽约市为例，摩根斯坦利预计车联网运营商的商业模式和投资回报周期
• 图29：高精度地图数据需要持续联网更新
• 图30：高精度地图云服务更实时新流程
• 图31：高精度地图的市场空间相对传统导航地图全面升级

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总结

车联网作为未来交通出行变革的终极答案，其发展依赖于政府的政策引导和科技新基建的支持。C-V2X相较于DSRC在技术性能和应用前景方面更具优势，我国在C-V2X领域具备较强的专利和产业链基础，有望实现弯道超车。车联网的建设将按照“路网—车端—运营&应用”的顺序推进，其中RSU将成为最大增量市场。投资者可关注相关产业链企业，把握未来交通出行变革的机遇。