中小盘网络安全行业专题报告：网络安全行业科创板受理企业概览-20190418-渤海证券-24页_2mb

网络安全行业科创板受理企业概览总结

核心内容概览

本报告聚焦于2019年科创板受理的网络安全行业企业，包括恒安嘉新、山石网科和安恒信息三家。报告分析了它们的业务结构、业绩表现、技术优势以及募集资金用途，旨在为投资者提供对网络安全行业未来发展的参考。

主要观点

• 行业前景看好：随着“云大物移”和人工智能的发展，网络安全行业迎来技术和理念变革，市场需求持续增长，科创板的推出将为行业带来新的发展机遇。
• 企业业绩增长显著：三家企业均实现了营收和利润的快速增长，其中山石网科和安恒信息增速尤为突出。
• 核心技术优势明显：三家企业均具备较强的技术研发能力，在云安全、应用安全、数据安全、物联网安全和工控安全等新兴领域处于行业领先地位。
• 募投项目聚焦主营业务：三家企业募集资金主要用于技术研发、产品升级和市场拓展，进一步巩固其在网络安全领域的竞争优势。

关键信息

恒安嘉新

• 业务结构：公司主要业务包括网络空间安全综合治理、移动互联网增值业务和通信网网络优化业务。其中，网络空间安全综合治理业务占比超过85%，是公司收入的主要来源。
• 营收增长：2016-2018年，公司营收从4.3亿元增长至6.25亿元，年复合增长率达20.55%。
• 盈利能力提升：公司综合毛利率由42.05%提升至54.14%，净利率由9.1%提升至15.46%。
• 核心技术：公司专注于安全智能、安全管理等细分领域，产品具备高精度分析、全协议解析、实时监控等能力。
• 募集资金用途：用于“面向5G的网络空间安全态势感知平台项目”、“面向工业互联网及物联网的安全综合治理平台项目”及“网络空间安全产业基地项目”，合计拟投入8亿元。

山石网科

• 业务结构：公司主要业务为边界安全和云安全领域的产品销售与服务。边界安全产品占营收90%以上，云安全产品增速快，年复合增长率达150.21%。
• 营收增长：2016-2018年，公司营收从3.26亿元增长至5.66亿元，年均复合增长率达31.67%。
• 盈利能力增强：公司综合毛利率由67.04%提升至70.82%，净利率由0.36%提升至12.75%。
• 核心技术优势：公司核心技术达到国际先进水平，如“多处理器分布式并行安全处理技术”、“云安全微隔离技术”等。
• 募集资金用途：用于“网络安全产品线拓展升级项目”、“高性能云计算安全产品研发项目”及“营销网络及服务体系建设项目”，合计拟投入8.94亿元。

安恒信息

• 业务结构：公司产品分为安全基础产品、安全平台和安全服务三大体系。其中，安全基础产品占比最大，安全平台和安全服务业务增速迅猛。
• 营收增长：2016-2018年，公司营收从3.16亿元增长至6.4亿元，年均复合增长率达42.2%。
• 盈利能力提升：公司综合毛利率由67.04%提升至70.82%，净利率由0.38%提升至13.04%。
• 技术领先：公司在应用安全、数据安全、云安全、大数据安全、物联网安全等领域拥有48项核心技术，部分产品进入全球领先安全厂商行列。
• 募集资金用途：用于“云安全服务平台升级项目”、“大数据态势感知平台升级项目”、“智慧物联安全技术研发项目”等，合计拟投入7.6亿元。

行业前景与投资建议

• 行业评级：中小盘行业评级为“看好”，重点支持新一代信息技术、网络安全等高新技术产业。
• 投资评级：三家企业均被推荐为“买入”或“增持”，预计未来6个月内涨幅将超过沪深300指数。
• 政策支持：国家对网络安全高度重视，相关法律法规推动行业快速发展，为科创板企业带来利好。

结论

三家企业均在网络安全领域展现出强劲的增长势头和良好的盈利能力，技术实力雄厚，业务结构清晰，募集资金用途聚焦于核心业务的拓展和升级。随着科创板的推出，网络安全行业有望迎来更多发展机会，这三家企业在云安全、工控安全、大数据安全等新兴领域具备较强竞争优势，是值得关注的投资标的。