20140331-华泰金融控股-港股晨报_19页_1mb

香港市场及公司研究报告总结

核心内容概览

香港市场表现

• 恒生指数 收盘为 22065.53，涨跌幅为 1.06%
• 国企指数 收盘为 10001.82，涨跌幅为 1.30%
• 红筹指数 收盘为 4133.04，涨跌幅为 2.21%
• 创业板 收盘为 526.48，涨跌幅为 0.31%
• 恒指即月 收盘为 22077，涨跌幅为 1.18%
• 国企即月 收盘为 10022，涨跌幅为 0.86%

外围市场表现

• 道琼斯工业 收盘为 16323.06，涨跌幅为 0.36%
• 标普500 收盘为 1857.62，涨跌幅为 0.46%
• 纳斯达克综合 收盘为 4155.76，涨跌幅为 0.11%
• 沪深300 收盘为 2151.97，涨跌幅为 -0.17%
• 上证综指 收盘为 2041.71，涨跌幅为 -0.24%
• 深证成指 收盘为 7165.57，涨跌幅为 -0.10%
• 伦敦金融时报 收盘为 6615.58，涨跌幅为 0.41%
• 德国DAX 收盘为 9587.19，涨跌幅为 1.44%
• 日经225 收盘为 14810.23，涨跌幅为 0.78%

综合信息

• 美元指数 报80.33，涨跌幅为 -0.02%
• 纽约黄金 报1296.80，涨跌幅为 0.23%
• 纽约原油 报101.56，涨跌幅为 -0.11%
• LME 铜 报6671.50，涨跌幅为 0.02%
• 欧元/人民币 报8.4506，涨跌幅为 -0.2961%
• 日元/人民币 报0.0604，涨跌幅为 -0.1769%
• 英镑/人民币 报10.2181，涨跌幅为 0.2787%
• 美元/人民币 报6.1490，涨跌幅为 0.0407%

今日焦点

大势评述：月初好淡争执 焦点仍属国企

• 港股上周因憧憬“微刺激”措施而上涨，恒指累计上涨628点或 2.9%
• 国企指数大涨 6.1%
• 大市成交额增加至752亿港元
• 内银股业绩高于市场预期，推动恒指回升
• 内房股连续第二周反弹，基建水泥等板块快速回升
• 中信泰富因母公司借壳上市而暴升逾一成
• 和记黄埔及腾讯控股因负面因素逆势回落

公司研究

• 威高股份（1066.HK）：

  • 评级：中性
  • 目标价：8.13元
  • 涨跌幅度：-2.17%
  • 2013年收入增长 25.1%
  • 毛利率提升，但净利润增长低于预期，主要因费用增加
  • 预计2014年常规耗材增长 16%，骨科业务增长 25% 以上
  • 调低盈利预测，下调目标价

• 北控水务（0371.HK）：

  • 评级：买入
  • 目标价：6.1港元
  • 上升潜力：26.6%
  • 2013年收入增长 72%，净利润增长 44%
  • 全年新增水处理能力621.4万吨，完成多项并购
  • 2014年水费收入预计增长 50%
  • 上调评级至买入，目标价对应2015年 25倍市盈率

• 中粮包装（0906.HK）：

  • 塑胶业务增长强劲，单片罐业务值得期待

• 中信证券（6030.HK）：

  • 经纪业务大幅增长，多项业务行业领先

市场动态

昨日市场成交数据

• 大市整体成交：726.96亿元
• 恒指成份股成交：282.81亿元，占比 38.90%
• 国企成份股成交：167.34亿元，占比 23.02%
• 窝轮成交：70.00亿元，占比 9.63%
• 牛熊证成交：59.56亿元，占比 8.19%

期指成交量

• 恒指期货4月：成交量55116手，未平仓合约93991手
• 国企指数期货4月：成交量64174手，未平仓合约170393手

宏观数据

• 美国：2月个人消费支出物价指数年率：0.95，低于预期的1.2%
• 德国：3月消费者物价指数年率初值：1.0%，高于预期的1.2%
• 美国：3月密歇根大学消费者信心指数终值：80，与上期持平

公司研究分析

威高股份（1066.HK）

• 基础资料：

  • 股价：8.31港元
  • 股票类别：医疗器械
  • 已发行股份：4476.4百万股
  • 总市值：371.99亿港元
  • 主要股东：威高集团有限公司（47.6%）

• 季度业绩表现：

  • 收入增长基本符合预期，但净利润受费用拖累
  • 骨科与血液业务增长显著，但常规耗材增长放缓
  • 销售费用大幅增加，影响盈利
  • 预计未来增长承压，下调盈利预测

• 估值与预测：

  • 2014年和2015年盈利预测下调
  • 当前市盈率较高，估值水平偏高
  • 维持“中性”评级，目标价为8.13港元

北控水务（0371.HK）

• 基础资料：

  • 股价：4.82港元
  • 股票类别：环保（水处理）
  • 已发行股份：8,656百万股
  • 总市值：41,722百万港元
  • 主要股东：北控集团（48.70%）

• 业绩表现：

  • 2013年收入增长 72%，净利润增长 44%
  • 新增水处理能力621.4万吨，完成多项并购
  • 2014年水费收入预计增长 50%

• 估值与预测：

  • 上调评级至买入，目标价6.1港元
  • 2014年和2015年净利润预测上调
  • 当前市盈率较高，但公司经营目标清晰，未来增长空间大
  • 预计2015年市盈率约为 19.66倍

总结

• 香港市场整体表现积极，国企指数涨幅较大，显示市场对中资股的关注度提升。
• 外围市场表现分化，美国股市上涨，而沪深300、上证综指等下跌。
• 威高股份业绩基本符合预期，但净利润增长不及预期，费用增加是主要问题，下调目标价并维持中性评级。
• 北控水务表现强劲，收入和净利润均大幅增长，上调评级至买入，目标价上调。
• 未来关注点包括国企改革、政策放松、新能源及环保板块。
• 市场波动性较高，投资者需关注业绩期及政策动向。