20180925-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_AP1000核电首堆即将投运用_电量继续维持高增速_21页_2mb

AP1000核电首堆即将投运 电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

2018年9月25日发布的《电力设备与新能源行业周报》主要聚焦于电力设备与新能源行业的市场表现、行业热点、投资策略及重点推荐等内容。报告指出，电力设备板块整体表现中下游，但部分子板块如核电、风电等涨幅显著，且行业估值处于历史低位。同时，报告强调了新能源车、光伏、风电、储能及特高压等细分领域的发展趋势与投资机会。

主要观点

1. 市场回顾

• 电力设备板块上周上涨2.22%，跑输沪深300指数2.97个百分点。
• 行业整体估值处于历史低位，市盈率20.82倍，仍在合理范围内。
• 子板块表现分化：核电上涨3.28%，风电上涨2.95%，锂电池上涨3.06%，二次设备上涨0.84%。
• 股价涨幅前五：科新机电、南风股份、蓝海华腾、科恒股份、科泰电源。
• 股价跌幅前五：大烨智能、必康股份、晶盛机电、美联新材、好利来。

2. 行业热点

• 新能源车：工信部第312批新车公告中，114家企业262款新能源车进入目录，金康新能源成为第九家获得“双资质”的企业。
• 光伏：美国将对中国逆变器征收10%关税，2019年1月1日升至25%。中国将对600亿美元美国进口产品征税，包括硅料、硅片等。
• 风电：上海电气6MW海上风机一次性通过试运行，标志着大功率海上风机国产化进展。
• 核电：AP1000全球首堆——三门核电1号机组具备商运条件，验证三代核电技术成熟。
• 储能：政策引导储能利用峰谷电价差和辅助服务补偿，电池梯级回收将受重视。

3. 投资策略及重点推荐

• 电力供需：全国用电量同比增长9%，核电、风电增长显著，推荐中国核电、节能风电。
• 新能源车：关注高能量密度、高续航的三元高镍化技术，推荐当升科技、星源材质。
• 光伏：推荐高品质单晶硅料龙头通威股份和单晶硅片龙头隆基股份。
• 核电：推荐核级设备制造商应流股份。
• 风电：推荐整机龙头金风科技。
• 储能：推荐废旧电池回收龙头南都电源。
• 电网投资：推荐电网自动化龙头国电南瑞。

4. 推荐投资组合

• 中国核电 20%
• 金风科技 20%
• 国电南瑞 20%
• 当升科技 20%
• 南都电源 20%

关键信息

电力供需

• 1-8月全国用电量增长9%，8月火电、水电、核电、风电发电量分别增长6.0%、11.5%、16.9%、0.6%。
• 1-7月全国发电设备平均利用小时数增加，核电利用小时达4135小时，风电利用小时达1292小时。
• 市场化电量交易持续扩大，市场化率在多个省份显著提升。

新能源车

• 2018年1-8月新能源汽车产量和销量均保持高速增长，分别增长75%和87.5%。
• 工信部发布第20批免购置税目录，97款新能源车入选。

光伏

• 光伏供应链价格趋于稳定，多晶硅料、硅片、电池片价格有所波动，但组件价格跌幅约1%。
• 美国对中国逆变器征税10%，预计2019年将增至25%。
• 无补贴光伏项目开始试点，如山东东营市。

风电

• 上海电气6MW海上风机通过试运行，计划在莆田基地实现国产化量产。
• 西门子歌美飒推出“亚太版”SG8.0-167DD海上风机，适应当地需求。

核电

• AP1000全球首堆三门核电1号机组具备商运条件，中国核电运行机组达19台。
• 华龙一号全范围模拟机研制成功，为“走出去”提供技术支撑。
• 中俄地区合作发展投资基金成立，首期100亿元，总规模1000亿元。

储能

• 亿纬锂能与银珠化工、国网江苏签订储能电站租赁使用合同。
• 吉林电网推进“光伏+储能”和“风电+储能”联合运行示范工程。

风险提示

1. 新能源汽车销量低于预期
2. 新能源发电装机不及预期
3. 材料价格下跌超预期
4. 核电项目审批不达预期

行业评级

• 公司投资评级：强烈推荐、推荐、中性、回避
• 行业投资评级：看好、中性、看淡

附录

• 分析师：杨若木，基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验
• 研究助理：贺朝晖，清华大学机械工程学士，核科学与技术硕士，4年核电行业经验
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，需谨慎对待。