2017-交通运输：航空量价环比齐升，快递6月增速企稳_19页-1mb

行业分析总结：交通运输板块2017年7月16日

核心内容概述

本报告分析了2017年7月16日交通运输行业的情况，包括市场表现、行业数据、主要公司动态、投资推荐及风险提示等内容。整体来看，交通运输行业在当周表现优于大盘，其中铁路板块涨幅最大，航空和快递板块也呈现出积极的发展趋势。

主要观点

市场表现

• 本周SW交运指数下跌0.41%，表现弱于沪深300指数1.70个百分点，在28个申万一级行业中排名第10。
• 铁路板块涨幅最大，为+1.3%，其次为航运板块（+0.7%）和港口板块（+0.5%）。
• 本周领涨个股前五位分别为华鹏飞（+12.9%）、厦门港务（+9.7%）、中储股份（+7.7%）、北部湾港（+7.6%）、深赤湾A（+7.0%）。

行业数据

• 航空：国内航线景气度继续上行，国际、地区航线回调，暑期旺季态势良好。市场总体保持量价齐升态势，客座率均出现回落，国内、国际、地区航线分别回落4%、2%、1%。
• 航运：BDI运价指数止跌回升，7月14日涨9.5%报收900点；集运市场先升后降，CCFI基本持平，SCFI回落3.09%；油轮方面，BDTI和BCTI均有所下降。
• 快递物流：6月快递业务量同比增长32.2%，业务收入同比增长29.6%；1-6月累计业务量增长30.7%，累计收入增长27.1%。预计2017年三季度快递业务量将超过100亿件，同比增长32%；业务收入将超过1250亿元，同比增长27%。快递业步入稳速发展阶段，服务质量有所改善，服务网络进一步向中西部及农村地区延伸。

投资推荐

• 重点推荐：上海机场、大秦铁路
• 建议关注：白云机场、中远海特
• 上海机场因免税招标预期和机场收费改革获得重点推荐，大秦铁路因费率调整凸显价格优势，预计业绩将受益于运量回流。

风险提示

• 宏观经济低迷
• 航空客流增速不及预期
• 煤炭需求低于预期

关键信息

航空板块

• 国内航线RPK指数与票价指数环比均上升，国际航线RPK指数环比下降，票价指数环比上升，地区航线量价齐降，票价指数环比上涨。
• 进口航空煤油到岸完税价格3869元/吨，国内航空煤油出厂价3839元/吨，同比分别上涨3.06%和3.09%。
• 6月航空燃油价格环比下降，但整体行业景气度逐步走高，预测八月下旬将达到峰值，三季度将维持高位。

航运板块

• BDI运价指数止跌回升，四项分指数均上升。
• 集运市场波动较大，CCFI基本持平，SCFI回落。
• 油轮方面，BDTI和BCTI有所下降，反映运价和运力变化。

快递物流板块

• 6月快递业务量34.05亿件，同比增长32.2%；业务收入419.80亿元，同比增长29.6%。
• 1-6月累计业务量173.2亿件，累计收入2181.1亿元，分别同比增长30.7%和27.1%。
• 快递业步入稳速发展阶段，实名收寄信息系统加快推广，提升行业服务水平。

重点推荐标的

• 上海机场：免税经营权将于2018年3月到期，目前提成比例仅25%左右，存在较大提升空间。
• 大秦铁路：6月生产数据超预期，货物运输量3575万吨，同比增长48.96%；累计运输量21004万吨，同比增长33.16%；半年业绩同比预增90%。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

联系方式

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