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白糖期货早报总结 - 2022年7月1日

核心内容概述

2022年7月1日白糖期货早报分析了白糖市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，提供了多维度的市场洞察，帮助投资者把握当前白糖价格走势及未来趋势。

基本面分析

• 供需平衡：

  • 21/22年度糖供需平衡从短缺192万吨修正为过剩23.7万吨。
  • 2022年5月底，全国累计产糖952.67万吨，销糖537.28万吨，销糖率56.4%，同比提升1.12个百分点。
  • 5月进口食糖26万吨，同比增加8万吨。

• 供需趋势：

  • 21/22年度供应缺口减少，下一年度预测产量增加，可能缓解供应压力。
  • 国内新糖销售均价5950元/吨附近，消费稳定增长。

基差与库存情况

• 基差：

  • 柳州现货价格5950元/吨，09合约基差108元/吨，平水期货，显示市场预期稳定。

• 库存：

  • 截至5月底，21/22榨季工业库存415.39万吨，国储库存约707万吨，库存水平较高。

盘面与主力持仓

• 盘面走势：

  • 20日均线向下，K线在均线下方，短期偏空。

• 主力持仓：

  • 主力合约09持仓偏空，净持仓空减，趋势不明朗。

市场预期与观点

• 中线观点：

  • 白糖自身供需基本面无重大利空，主力合约09调整后触达前期支撑位，有企稳反弹迹象。
  • 中线多单开始尝试逢低买入。

• 短期观点：

  • 巴西5月下半月糖产量同比下降13%。
  • 印度21/22榨季截至4月底产量同比增加420万吨，出口约700万吨，全球糖市供应缺口预计缩小。

进口与价格分析

• 进口价差：

  • 外部价格与国内价格差距缩小，内外价差趋近，显示进口压力有所缓解。
  • 2022年5月中国进口食糖26万吨，同比增加8万吨，但整体进口量仍受政策控制。

• 国际与国内价格：

  • 国际食糖价格在18.0-21.0美分/磅，国内价格在5650-6150元/吨，价格区间保持稳定。

供需平衡表分析

• 全球供需平衡：

  • 2021年全球库存消费比19.15%，逐年下降，显示全球糖市库存压力减轻。

• 中国供需平衡：

  • 2022年预计食糖产量9000万吨，进口量4500万吨，消费量1560万吨，期末库存9762万吨，库存消费比66.09%。
  • 2021/22年度国内糖料播种面积减少，产量下降，进口量增加，导致结余变化为-43万吨。

图表与数据支持

• 图表说明：
  • 包含白糖期现价格走势、基差分析、进口价差变化、库存趋势等图表，支持市场分析。
  • 中国食糖供需平衡表、消费结构、价格监测、加工成本等数据均来自布瑞克农业数据终端。

风险提示与免责声明

• 本报告基于公开资料，信息来源可靠性未作保证，分析结果仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，未经允许不得用于商业用途或传播。
• 投资者应谨慎参考，自行判断市场风险。

总结

综合分析，白糖市场在2022年7月初呈现出基本面中性、基差平水、库存较高、盘面偏空的态势。尽管存在一定的利多因素，如原油价格偏强和国内新糖销售稳定，但利空因素如未来供应缺口减少和进口量增加也需关注。主力合约09在调整后有企稳反弹迹象，中线多单可考虑逢低布局。整体来看，白糖市场处于调整阶段，未来走势需密切关注供需变化及政策影响。