20240308-西南证券-宏观周报_部委密集释放利好信号_海外地缘政治引波动_13页_2mb

国内经济方面，2月财新中国服务业PMI录得52.5%，服务业扩张放缓；国务院相关部门记者会释放利好，强调科技创新、消费促进和风险防控，发改委提出加强风险防范和新质生产力发展。国家外汇储备小幅上升，央行连续16个月增持黄金，反映地缘政治风险和全球央行购金潮。财政部报告显示财政政策支持扩大内需，2024年财政支出强度扩大、减税降费力度加大。国内高频数据显示，上周末原油、阴极铜价格上涨，螺纹钢、动力煤、水泥价格下跌；消费品价格如蔬菜和猪肉回落，显示部分需求疲软。

海外方面，OPEC+延长减产协议至二季度，支撑油价；亚特兰大联储主席预计美联储三季度首次降息，但鲍威尔听证会未明确时间。日本通胀数据高预期，核心CPI同比上涨2.5%，薪资物价良性循环待确认；美国“超级星期二”初选中拜登和特朗普胜出，或影响宏观经济。欧元区PPI同比降幅扩大，能源价格主导下跌，欧洲央行或在上半年降息风险较高。

下周重点关注数据包括中国M2增长率和新增贷款、美国CPI和PPI等，美联储降息预期、地缘风险或直接影响市场波动。风险提示包括国内经济复苏不达预期和海外经济下行超预期。总体而言，报告强调各国货币政策博弈，大宗商品支撑中国经济，但需求疲软和通胀压力需持续监控。