20260717-建信期货-农产品周度报告_40页_8mb

农产品市场研究报告总结

核心团队信息

• 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然
• 联系方式：
  • 余兰兰：021-60635732 / yulanlan@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F0301101
  • 林贞磊：021-60635740 / linzhenlei@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3055047
  • 王海峰：021-60635727 / wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F0230741
  • 洪辰亮：021-60635572 / hongchenliang@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3076808
  • 刘悠然：021-60635570 / liuyouran@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F03094925

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核心内容概述

本报告围绕豆粕、鸡蛋、玉米、生猪等农产品，分析了当前市场行情、供需关系、价格走势及未来展望。

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豆粕分析

一、行情回顾与操作建议

• 现货价格：截至7月17日，沿海豆粕价格在2890至3000元/吨之间，整体偏强。
• 期货走势：美豆主力合约本周高位震荡，受天气和出口预期影响，整体偏多。
• 操作建议：豆粕09合约以偏多对待，短期震荡，长期关注天气和出口题材。

二、核心要点

2.1 大豆种植

• USDA数据：美豆26/27年度种植面积增加5.2%，单产为历史最好水平，出口量环比提升，期末库存环比持平，供需关系趋紧。
• 天气影响：美豆主产区降雨偏少，优良率上调1%，但未来可能因降雨不足导致单产下调。

2.2 美豆出口

• 出口量：7月上旬中国采购约125万吨美豆，出口预期回暖。
• 出口销售：25/26年度出口净销售18.8万吨，其中对华销售13.4万吨。

2.3 国内大豆进口及压榨

• 压榨利润：美湾进口大豆压榨毛利为-440元/吨，巴西大豆为-260元/吨。
• 压榨量：国内油厂开机率65.87%，压榨量203.26万吨，处于季节性高位。

2.4 豆粕成交及库存

• 库存：截至7月10日，主要油厂豆粕库存69.25万吨，环比增加7.2%。
• 成交：5月成交回暖，但饲料消费未显著增加。

2.5 基差及月间价差

• 基差：豆粕09合约基差-68.32，处于往年同期偏低水平。
• 价差：9-11价差为-32，7-9价差低位运行。

2.6 国内注册仓单

• 仓单：截至7月16日，国内豆粕注册仓单量为41239手，为历史同期最高。

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鸡蛋分析

一、行情回顾与操作建议

• 现货价格：本周上涨后暂稳，处于季节性上涨通道。
• 期货走势：近月合约坚挺，远月合约偏弱，市场观望情绪浓厚。
• 操作建议：四季度合约有高升水预期，关注现货走势及基差收敛。

二、核心数据

2.1 存栏补栏

• 存栏量：6月末全国在产蛋鸡存栏约12.83亿只，环比微增，同比减少4.25%。
• 补栏量：6月出苗量4564万羽，环比下降2.67%，同比上升12.01%。

2.2 成本收入及养殖利润

• 蛋价：褐壳鸡蛋日度均价4.68元/斤，环比上涨；粉壳鸡蛋均价4.81元/斤，环比上涨。
• 饲料成本：3.23元/公斤，同比小幅下降。
• 蛋鸡苗价：3.95元/羽，环比微降，同比偏高。
• 养殖利润：鲜鸡蛋单斤盈利1.44元/斤，环比继续回升。

2.3 淘汰鸡

• 淘汰量：近期波动，整体呈先降后升趋势。
• 淘汰日龄：535天，环比持平。
• 淘汰鸡价：海兰褐淘汰鸡均价7.55元/斤，同比大幅上涨。

2.4 需求、库存及生猪价格

• 销量：处于历史同期较低位置，周度销量6602吨。
• 库存：流通和生产环节库存偏低，分别为1.01天和0.93天。
• 生猪价格：7月16日均价5.48元/斤，同比大幅下跌。

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玉米分析

一、行情回顾

• 现货价格：稳中偏弱，东北、华北、销区价格均有下调。
• 期货走势：大连2609合约收于2287元/吨，跌幅1.04%。

二、基本面分析

2.1 玉米供应

• 天气影响：东北、华北、黄淮等地有降雨，对玉米生长有利，但需防范强降水。
• 港口库存：北方四港库存273万吨，环比下降；南方港口库存31.8万吨，环比下降。

2.2 国内替代谷物

• 小麦：价格稳定，政策托底限制下行空间。
• 稻谷：定向拍卖底价1500元/吨，实际成交价1522元/吨。
• 进口谷物：巴西、俄罗斯、美国、澳大利亚等进口量稳中有增，压制玉米价格。

2.3 饲用需求

• 饲料产量：5月产量2890万吨，同比增长1.6%。
• 玉米用量：占配合饲料38%，需求稳中有升。

2.4 供需平衡表

• 产量：预计2026/27年度玉米产量30600万吨，同比增长1.6%。
• 进口：预计1-6月进口量5038.1万吨，同比增长2%。
• 消费：年度消费量31189万吨，基本持平。

三、后期展望及策略

• 趋势：玉米市场供需偏宽松，但持粮成本支撑，震荡为主。
• 策略：现货企业逢低补库，期货投资者观望。

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生猪分析

一、行情回顾

• 现货价格：本周先涨后跌，均价11.26元/公斤。
• 期货走势：LH2609合约震荡下行，收盘价11915元/吨。

二、基本面概览

2.1 长期供应：能繁母猪存栏

• 存栏量：二季度末能繁母猪存栏3780万头，季环比下降3.18%，同比减少6.5%。
• 趋势：下半年生猪出栏或小幅增加，明年1-4月可能小幅下滑。

2.2 中期供应：仔猪存栏

• 仔猪价格：6月均价260元/头，环比上涨。
• 存栏量：样本企业小猪存栏量234.30万头，环比增长0.16%，同比上升0.65%。

2.3 短期供应：大猪存栏、压栏与二育

• 大猪存栏：6月样本企业大猪存栏量126.8万头，环比下降0.53%。
• 压栏与二育：二育销量占比下降，谨慎心态增加，价差收窄。

2.4 当期供应：商品猪出栏量及出栏体重

• 出栏量：7月样本企业计划出栏2801万头，环比微降。
• 出栏均重：本周均重128.10公斤，同比略有下降。

2.5 进口供应：猪肉进口

• 进口量：5月进口7万吨，同比减少22.2%；1-5月累计进口31万吨，同比减少31%。

2.6 二育需求

• 二育成本：本周采购成本略有下降，料内比稳定，二育成本维持在11元/公斤左右。

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关键信息总结

价格走势

• 豆粕：现货偏强，期货高位震荡，预期偏多。
• 鸡蛋：现货上涨，期货近月坚挺，远月偏弱。
• 玉米：现货稳中偏弱，期货震荡下行。
• 生猪：现货震荡，期货震荡下行，养殖利润改善。

供需关系

• 豆粕：外盘多头题材存在，国内库存压力有限。
• 鸡蛋：供应偏紧，需求温和回升，养殖利润改善。
• 玉米：国内供应宽松，进口替代压制价格。
• 生猪：存栏稳定，出栏量小幅增加，养殖利润改善。

市场情绪

• 豆粕：市场对天气和出口题材预期偏多。
• 鸡蛋：市场观望情绪浓厚，关注小码蛋供应。
• 玉米：市场受政策和天气影响，情绪偏弱。
• 生猪：二育情绪减弱，市场谨慎。

操作建议

• 豆粕：滚动偏多，关注天气及出口。
• 鸡蛋：观望为主，关注现货走势。
• 玉米：逢低补库，关注天气及政策。
• 生猪：以按需采购为主，关注养殖利润及二育节奏。

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主要观点

1. 外盘美豆受天气和出口题材影响，整体偏多。
2. 国内豆粕受进口成本影响，现货偏弱，期货以偏多对待。
3. 鸡蛋市场供需改善，但四季度合约走势仍需关注。
4. 玉米市场供应宽松，但持粮成本支撑，整体震荡。
5. 生猪市场出栏量小幅增加，养殖利润改善，但二育情绪减弱。

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重要变量

• 天气变化：对玉米和美豆产量有重要影响。
• 政策因素：包括粮食拍卖、进口配额等。
• 地缘局势：影响国际粮食价格波动。
• 养殖利润：对生猪及鸡蛋市场有直接影响。

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图表说明

• 图1：美国未来15日降雨距平预计。
• 图2：美国未来15日气温距平预计。
• 图3：美国大豆播种进度。
• 图4：美国大豆优良率。
• 图5：美豆出口量。
• 图6：美豆出口销售量。
• 图7：我国大豆压榨量。
• 图8：我国大豆压榨开工率。
• 图9：我国大豆商业库存。
• 图10：我国玉米供需平衡表。
• 图11：全国生猪出栏价。
• 图12：生猪期货价格。
• 图13：能繁母猪存栏。
• 图14：小猪存栏量。
• 图15：大猪存栏。
• 图16：育肥栏舍利用率。
• 图17：全国生猪出栏量。
• 图18：全国猪肉产量。
• 图19：我国猪肉进口量。
• 图20：我国猪肉累计进口量。
• 图21：二育成本。